AI导读：

IEA下调2025年原油需求预测，预计全球原油供应过剩。OPEC维持原油需求预测，但OPEC+增产显著，引发市场对原油供给的担忧。俄乌接受30天停火提议，地缘政治局势不确定性影响油价。

IEA下调25年原油需求预测，预计全球原油将供过于求

IEA在其2025年3月的月报中，将2025年的原油需求增速预期下调了7万桶/日，至103万桶/日。供给方面，IEA预计2025年非OPEC+石油产量将增长150万桶/日，而OPEC+解除减产措施所带来的供给增长可能低于预期的13.8万桶/日。因此，IEA预计2025年全球石油供应将过剩60万桶/日，若OPEC+持续增产，这一过剩量可能会再增加40万桶/日。此外，美国拟对加拿大和墨西哥实施的关税计划，可能于4月1日生效，这将影响两国的能源流动及价格。

OPEC维持原油需求预测，OPEC+集团2月增产显著

OPEC发布的2025年3月月报显示，其维持2025年和2026年的原油需求增长预期分别为145万桶/日和143万桶/日。供给端，OPEC预计非OPEC+国家2025年和2026年的原油产量将分别增长101万桶/日和100万桶/日。2025年2月，OPEC+石油产量增加36.3万桶/日，至4101.1万桶/日。未来一段时间内，OPEC+计划逐步增产，但由于俄乌冲突、特朗普关税及美西方对伊朗和俄罗斯的制裁存在不确定性，市场对原油供给的担忧加剧。

俄乌接受30天停火提议，地缘政治局势影响油价

俄乌冲突谈判取得进展，乌克兰和俄罗斯于2025年3月12日和13日分别接受了美国提出的30天停火提议。乌克兰军队正在从库尔斯克撤军，而俄罗斯则在扩大战果。然而，俄乌和谈仍处于多方矛盾冲突的背景下，前景存在不确定性。此外，美国对伊朗、委内瑞拉两大受制裁产油国的政策可能发生较大变化，地缘政治的不确定性将对油价产生短期波动。

风险提示：原材料价格波动、下游需求不及预期。

（文章来源：光大证券）