近日，美国WTI原油期货价格和布伦特原油期货价格大幅下跌，引发市场广泛关注。其中，纽约原油期货最低跌至每桶65.22美元，创下2023年5月以来新低；布伦特原油期货则跌至每桶68.33美元，为2021年12月以来最低水平。

金联创原油分析师韩正己向《华夏时报》透露，近期国际油价下跌是多重利空因素共同作用的结果。首先是原油供应增加的预期给油价带来压力，其次，投资者担忧美国关税将对全球经济增长和燃料需求产生负面影响。此外，地缘局势的不确定性，以及美国库存超预期增加，也是导致油价承压的重要因素。

值得注意的是，在国际油价下跌后，华尔街投行纷纷下调了对2025年国际油价的预期。卓创资讯原油分析师桑潇预计，上半年油市主流波动区间将在65—75美元/桶，美油甚至可能试探65美元/桶下方的价位。

市场担忧情绪加剧

近年来，全球能源市场再现大幅波动。在供应端收紧、需求端复苏，以及地缘局势不稳定的大背景下，原油市场供需趋于再平衡，价格在2023—2024年维持震荡整理行情，主流波动区间为70—90美元/桶。

进入2025年，多方消息抗衡使得油市前景面临较大挑战，高波动性延续。3月以来，布伦特原油期货和美国WTI原油期货价格大幅下跌，分别跌至70美元和66美元/桶附近，布伦特原油期货主力合约价格也跌破每桶70美元的关键点位。

近期国际油价大跌，主要是需求侧和供给侧均遭遇重大利空。OPEC决定自2025年4月1日起逐步增加石油产量，直至取消220万桶/日的减产，市场机构调查数据也显示，2月OPEC原油产量增加至约2735万桶/日，为2023年12月以来最高水平。此外，特朗普表示部分关税可能会在4月2日之后上调，这也加剧了投资者的担忧。

除了上述因素，桑潇指出，市场对经济的担忧波及金融市场，美国股市的大范围下跌利空市场心态，进一步加剧了原油价格的下跌程度。

国际油价已历三轮周期

作为大宗商品之母，国际油价的波动与经济周期息息相关。长周期来看，国际油价与定价权争夺、经济周期带来的需求波动、技术进步带来的开采成本下降等因素关联度较大。短周期则受到库存、地缘政治、价格联盟、市场情绪、货币政策等因素扰动。

自2000年以来，国际油价已经历过三轮完整的周期。以布伦特原油期货价格为例，第一轮周期始于2001年11月，从最低点17.68美元/桶启动，在2008年7月触及历史最高的146.08美元/桶后，最终收于2008年12月的最低点36.61美元/桶。第二轮周期从2008年12月开始，布伦特原油价格从彼时最低点反弹至2011年4月的区间高点，后回落至2016年1月的低点。第三轮周期则从2016年1月最低点反弹至2018年10月的区间高点，后回落至2020年4月的低点。

进入新一轮周期后，国际油价在2022年俄乌冲突背景下创出新高，与此同时美联储开始了大力度的加息。然而，从2024年9月开始，美联储进入降息周期。业内人士认为，尽管油价影响因素复杂，但需求仍是长期主线。美联储降息初期往往意味着需求较弱，油价反而承压。同时，新能源车对传统能源的替代也使得长期原油需求减弱。但随着利率回到中性，全球经济复苏，油价有望重新步入上行空间。

后续走势不容乐观

在经历了三月以来的下跌后，华尔街投行纷纷下调了对后续国际油价走势的预期。摩根士丹利将今年布伦特原油的平均价格预期下调至每桶70美元，较之前下降5美元。高盛集团表示油价存在跌破其预期的每桶70—85美元区间的风险。摩根大通和花旗集团也分别预测油价可能跌至50美元/桶和60美元/桶的区间。

桑潇认为，油市利好消息匮乏，而利空消息叠加，基于宏观压力较大、供需市场支撑不足以及地缘局势等因素影响，预计上半年油市高波动性将延续，原油价格维持偏弱整理。韩正己则表示，国际原油市场将面临来自美国新一届总统内阁对传统能源的态度、OPEC+或重新规划原油产量政策以及欧美进入降息周期对宏观经济及大宗商品的影响等三个方面的新变局。总体来看，全球原油市场的基本面环境不容乐观，预计2025年美国WTI原油期货价格和布伦特原油期货价格的中位线分别为72和75美元/桶。

（文章来源：华夏时报）