AI导读：

自2月下旬以来，国内外原油期货价格持续走低，导致高硫燃料油期货2505合约快速下跌。航运业需求预期向好，但新加坡燃料油库存压力增加，预计后市国内高硫燃料油期货将持续偏弱运行。

自2月下旬以来，受海外宏观因素转弱影响，国内外原油期货价格持续走低。国内高硫燃料油期货2505合约在宏观和成本双重压力下，受阻于3500元／吨，转而快速下跌至3250元／吨附近，旬度跌幅高达7.05%。

原油价格持续下行

从1月下旬开始，原油期货价格见顶回落。随着二季度到来，OPEC+产油国产能恢复并增产，美国页岩油产量增长，全球原油供应压力加大。3月后，北半球原油消费旺季结束，库存压力凸显，预计库存回升将对油价产生负面影响。同时，地缘因素弱化，俄乌冲突可能结束，原油期货价格进一步回落。

航运业需求预期向好

船舶燃料、发电和炼化是燃料油的三大消费领域。航运市场景气度直接影响燃料油需求。波罗的海干散货指数、巴拿马型运费指数以及大灵便型运费指数显著回升，反映航运市场景气度增强，燃料油需求有望回暖。

燃料油库存压力增加

新加坡作为全球重要的燃料油现货交易中心，其库存水平备受关注。自1月下旬起，新加坡燃料油库存触底回升，连续5周累积。国内燃料油期货承压，跌幅达3%左右。预计后市国内燃料油期货2505合约价格表现偏弱。

综上所述，国内外原油期货价格中期下行，导致高硫燃料油成本下降，拖累燃料油期价。虽然航运业季节性修复有望带动需求回暖，但新加坡库存累积压力增加，预计后市国内高硫燃料油期货2505合约将持续偏弱运行。

（文章来源：期货日报）