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5月27日，国内期货市场欧线集运指数领跌市场，主力合约EC2508收盘下跌近4%。近一周以来，欧线集运指数持续走低。分析师指出，运价调整和中美关税摩擦缓和后的数据变化是主要原因。后市需关注即期运价持稳能力、航司涨价节奏以及跨期价差结构修复进程。

5月27日，国内期货市场白盘收盘，欧线集运指数领跌市场，主力合约EC2508收盘下跌近4%。近一周以来，欧线集运指数持续走低，打破了前期的强势格局。

欧线集运指数反弹后为何迅速回调？光大期货分析师杜冰沁指出，近日欧线集运指数走弱的“导火索”是航司调整运价。CMA和ONE等知名船司均下调了6月上半月线上运价，部分航司线下价格也小幅下滑。受此影响，欧线集运指数承压下跌。

国投期货分析师李海群则认为，本轮欧线集运指数调整与市场关注的一则数据密切相关。数据显示，中美关税摩擦缓和后，中国至美国的集装箱离港量不增反降，引发市场对“抢运潮”预期落空的担忧。但她指出，该数据存在双重滞后性，更多反映的是运力供给收缩，而非真实需求不足。

杜冰沁认为，随着美线变化，前期欧线因运力调配带来的供应压力或有所缓解。若美线舱位紧张加剧，可能会吸收欧线运力。同时，短期供应链混乱也会影响航线准班率，但运力调整需要时间。

目前，集运市场预期转向的关键在于传统旺季货量增长节奏与跨航线运力调配能否形成协同效应。据统计，各航司从美线调配至欧线的运力累计接近20万TEU，但在第21周之后运力有所减少。

高频运力数据显示，预计上海至北欧航线5月周均运力环比下降。虽然6月和7月周均运力较为充足，但仍存在变数，而美线运力依旧偏低。

回顾历史，2018年“抢运”期间，美西运价季度环比和同比涨幅分别接近60%和40%，而欧线运价涨幅并不明显。杜冰沁分析，本轮中美关税调降后，美线“抢运”对欧线的实际推涨程度需结合订舱情况观察。

她认为，夏季旺季预期将对欧线集运指数远月合约提供支撑。展望后市，李海群认为，欧线集运指数跌势已近尾声，现价和基本面均提供支撑。

李海群指出，后市欧线集运指数的核心变量包括即期运价持稳能力、航司涨价节奏以及跨期价差结构修复进程。市场已进入现实验证的关键期，即期运价持稳能力将决定欧线集运指数走势。

（文章来源：期货日报）