线上报价方面

　　Gemini Cooperation：马士基第八周报价1477/2291，第九周报价1440/2220，第十周报价2600/4000；赫伯罗特2月份船期报价1700/2800，3月船期报价涨至2500/4100。MSC+Premier Alliance，MSC 2月份船期报价降至1370/2290，3月份船期报价2600/4340；ONE 2月份船期报价1318/2406，3月份船期报价2278/4006；HMM 2月船期报价降至1317/2204，3月份船期报价2317/4204。Ocean Alliance，COSCO 2月船期报价2325/3525，3月上半月船期报价2375/4025；CMA 2月船期报价1680/2935，3月上半月船期报价2380/4335；EMC 2月份下半月船期报价1805/2760，3月份船期2560/4260；OOCL 2月船期报价1500/2200，3月份船期报价2500/4200。马士基下调2月10号后PSS至50/100（前期为250/500）。赫伯罗特、CMA公布3月1号之后涨价函，马士基3月份船期报价涨至2600/4000。

　　近期OA联盟以及MSC公布3月份空班，运力压力环比上周统计减少。上海-欧基港WEEK8/WEEK9运力为16.88/28.45万TEU（已排除停航及TBN情况）。3月份目前统计周均运力25.3万TEU，环比前期统计数据减少2.1万TEU，WEEK10/11/12/13周运力分别为23.76/25.85/19.82/31.63万TEU，同比2024年增加超过20%。4月份统计运力月度周均运力为26.71万TEU。

　　主要船司3月份报价均开出，集体挺3月份运价。Gemini Cooperation马士基3月份船期报价2600/4000；Ocean Alliance CMA3月份船期报价2380/4335；MSC 3月份船期报价2600/4340；PA联盟ONE3月份船期报价2278/4006。4000美元/FEU的大柜折合SCFIS约2700-2800点。

　　远期合约短期走势较强，但投资者需关注新船下水对运价的压力。特朗普表示若加沙被扣押人员未在规定期限内获释，将取消停火协议，巴以和平协议再起波澜，影响航运业复航预期。2025年预计交付12000-16999TEU船舶122万TEU，17000TEU+船舶26.8万TEU，运力缺口2024年4季度基本被弥补。后期矛盾将是高运力及淡旺季转换，船司涨价函支撑预期，地缘消息扰动操作难度。

　　02、04合约需关注现货市场价格走势。甩柜因素导致2月10日SCFIS略超市场预期，第一期交割结算价格指数为2353.01，第二期交割结算价格指数1897.84点。目前WEEK8线上报价均值在2500美元/FEU附近，初步预估02合约交割结算价格在2000点附近。主要船司集体挺3月份报价，需关注挺价行为能否成功。后续04合约聚焦现货价格及船司是否会在3月份再度挺4月份价格。在4月份涨价函预期未被证伪前，04合约预计宽幅波动。

　　地缘端，近期关注巴以第二阶段停火谈判是否能够推进。据埃及媒体“开罗新闻”：关于加沙停火协议第二阶段的谈判圆满结束。截至2025-02-18，集运指数欧线期货所有合约持仓99723.00，单日成交103522.00。EC2502合约收盘价格2014.00，EC2504合约收盘价格2029.90。

　　2025年集装箱船舶交付量大，2024年合计交付运力292万TEU。2025年1月份交付集装箱船舶37艘，合计交付运力24.97万TEU。截至2025年2月15日，2月份12000-16999TEU船舶交付0艘，17000+TEU以上船舶交付1艘，合计23500TEU。

　　策略：主力合约震荡。下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期。上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题。

（文章来源：华泰期货）