AI导读：

欧线集运指数EC延续大涨，受即期运费跌势放缓和部分船司喊涨3月运费，以及加沙第二阶段停火谈判推进不顺影响。资金博弈围绕即期运费跌价速率与3月及4月挺价进行估值，远月合约将跟随加沙停火协议推进变化。

集运指数（欧线）：EC延续大涨，资金逻辑主要包括两点：一方面为即期运费跌势放缓，且部分船司喊涨3月运费；另一方面为加沙第二阶段停火谈判推进不顺，复航预期降低，远月合约重新计价地缘溢价。目前3月有效周均运力28.8万TEU，同比增长13%，与2024年11月运力水平较为接近。示意图主观认为，3月船司喊涨落地的概率相对较低，除非后续看到更多新增空班，但要到下周能看到3月第一周的真实订舱价格时才能证伪或证实。资金博弈方面，2504紧贴现货，围绕即期运费跌价速率与3月以及潜在的4月挺价进行估值；复盘历史运费变化规律，鲜少有4月运费高于2月运费的情况。远月合约将主要跟随加沙停火协议推进和实施情况进行变化，若复航延后，2506、2508、2512将趋势交易季节性旺季预期;若停火推进顺利，则趋势承压。主观上，我们认为6月复航的概率相对较小，考虑4-6反套持有、6-10正套酌情建仓。

（文章来源：国泰君安期货）