锡：谨慎偏多，持续关注海外锡矿复产进展。美联储3月议息会议按兵不动，下调经济增长预期、上调通胀预测，呈现“滞胀”特征，放缓缩表步伐。美元指数弱势，黄金上涨。印尼国有锡矿公司计划2025年增产，但政策执行和出口配额存不确定性。短期锡矿供应端扰动，下游需求受抑，社库增加，价格谨慎偏多。操作上，短期空单规避，SN2504合约波动参考27.5-29万。

铜：维持涨势。宏观上，美联储暂停降息，经济增长预期下调，通胀预测上调。库存方面，SHFE仓单库存减4104吨，LME仓单库存减2525吨。精废价差收窄，仍在合理价差之上。综述：宏观面美联储维持利率不变，经济不确定性加剧，美元指数弱势，黄金上涨，提振铜价。产业面，铜精矿供应偏紧，矿冶矛盾持续，加工费走低。全球电解铜向美国流入，国内库存继续去化，现货升水上调，短期沪铜主力波动参考80000-82000。

贵金属：美联储3月维持利率不变，沪金小幅收涨。沪金涨至705.76元/克，沪银跌至8337元/千克。美联储放缓缩表节奏，点阵图暗示今年降息50个基点。鲍威尔称耐心等待市场信息。全球黄金ETF流入资金创新高，中东局势、美国衰退担忧等带动避险需求，黄金走强。

碳酸锂：现货价格微降，期价小幅收跌。05合约跌至75400元/吨。电池级碳酸锂均价74900元/吨，工业级均价72950元/吨。下游材料厂采购活跃度上升，碳酸锂供需略过剩，锂价或偏弱震荡。

工业硅：需求无明显改善，反弹压力存。Si2505主力合约收盘价9785元/吨，涨跌幅-1.46%。供应或难明显下降，需求暂无明显改善，反弹压力存。

多晶硅：基本面改善预期存，下跌空间有限。PS2506主力合约收盘价43610元/吨，涨跌幅+1.23%。供应端减产，光伏装机需求增加，市场情绪好转，预计下跌空间有限。

镍：政策炒作消退，基本面疲弱压制镍价。印尼政策炒作对镍价影响有限，成本端受影响，落地和执行力度待观察。原料供应偏紧，下游成交一般，社库增幅明显，镍基本面疲弱，短期承压运行。

铅：供需双增，关注进口粗铅影响。废电瓶价格提供成本支撑，再生铅复产产能释放，进口粗铅或冲击原料紧张局面。需求方面，以旧换新政策提振需求，铅价下方支撑较强。

铝：氧化铝弱势，铝价回调。美元指数弱势，提振有色交投。氧化铝成本支撑下移，供应过剩预期，价格承压。电解铝供应高位，库存去化不畅，铝价回调，市场情绪释放后，下方有支撑。

锌：供应走增，需求难增，价格弱势。美联储暂停降息，提振有色交投。锌市远期供应预期宽松，冶炼端利润恢复，投产情绪积极，下游需求旺季提振有限，价格偏弱震荡。

（文章来源：广州期货）