AI导读：

截至2月26日夜盘收盘，沪锡主力合约大幅下跌2.44%。缅甸地区发布办理开采、选厂、探矿许可证的公告，预示着锡矿生产有望恢复，供给侧紧张状况将得到缓解。同时，特朗普关税政策反复，市场避险情绪上升。预计短期锡价将继续偏弱运行。


行情导读：

截至2月26日夜盘收盘，沪锡主力合约大幅下跌2.44%，报收于256820元/吨，市场反应剧烈。

驱动分析一：缅甸地区重启锡矿开采许可，供给侧修复预期增强

自2024年8月1日起，缅甸曼相矿区停产，作为国内最大的锡矿进口来源国，缅甸的停产导致国内原料供应紧张。据统计，2024年我国锡矿进口量大幅下降36.18%至15.89万吨，其中从缅甸进口量减少57.67%至7.64万吨。受此影响，国内锡矿加工费用多次下调，累计降幅达2000元/吨。然而，昨日缅甸佤邦工业矿产管理局宣布将重启开采、选厂、探矿许可证办理，预示着锡矿生产有望恢复，供给侧紧张状况将得到缓解，锡价因此大幅回落。

驱动分析二：特朗普关税政策反复，市场避险情绪上升

在2月26日的内阁会议上，特朗普表示将继续对加拿大、墨西哥、欧盟征收关税，并承诺将很快扩大关税范围。这一消息加剧了市场担忧，避险情绪升温。

展望后市：

若缅甸地区锡矿生产顺利恢复，锡矿紧张状况将得到明显缓解，供给侧对锡价的支撑将减弱。同时，全球半导体销售额增速连续放缓，半导体周期或已见顶，后续消费走弱预期增强。因此，在市场情绪偏弱和基本面改善的情况下，预计短期锡价将继续偏弱运行，投资者可考虑轻仓试空，密切关注缅甸地区锡矿生产恢复情况。

（文章来源：广发期货）