橡胶期货全线下挫,后市展望及影响分析
AI导读:
端午节后,内盘橡胶系品种全线下挫,其中合成橡胶期货与20号胶期货主力合约收跌3.12%,天然橡胶期货收跌1.21%。受多重利空因素影响,胶价呈现下跌态势。展望后市,胶价仍将弱势盘整,但进一步下跌空间有限。
端午节过后,内盘橡胶系品种全线下挫。其中,合成橡胶期货与20号胶期货主力合约均在周二收跌3.12%,天然橡胶期货主力合约收跌1.21%,报价13450元/吨。尤为值得关注的是,日本橡胶期货主力合约周二盘中大幅下挫,最终收跌1.59%,报价285日元/公斤。受多重因素共同作用,胶价呈现下跌态势。
多重利空导致胶价下行
端午节期间,日本和新加坡橡胶期货市场价格快速走低。据数据显示,假期期间日本橡胶期货价格下跌2.8%,新加坡橡胶期货价格下跌0.89%,内盘橡胶系品种存在补跌压力。
国泰君安期货能化研究员高琳琳指出,端午节后海外天然橡胶主产区增产步伐有望提速,橡胶系品种原料价格面临下探风险。
总体来看,国投期货能化研究员胡华钎认为,受假期外盘橡胶期货价格疲软影响,加之欧美贸易谈判进程缓慢,外部环境总体不佳,市场担忧需求持续下滑,市场情绪整体偏向悲观。由于天然橡胶期货节前已跌破前期低点,提前反映了市场的悲观预期,因此合成橡胶和20号胶期货节后补跌需求更为强烈。
基本面支撑不足
分品种而言,胡华钎表示,在天然橡胶方面,中国和越南天然橡胶产区已全面开割,新胶产量显著增加,供应压力逐渐增大,而下游需求依然疲弱。20号胶方面,泰国、印度尼西亚等天然橡胶产区进入增产期,4月中国汽车和轮胎产量虽然环比走弱,但同比依然保持增长,显示出20号胶需求尚可,橡胶进口需求有所增加,青岛地区天然橡胶库存上升。
高琳琳指出,天然橡胶供增需减的趋势未改。在需求端,轮胎库存维持高位、出口承压、下游轮胎厂开工率可能下滑。总体来看,天然橡胶市场短期内缺乏利好支撑,价格可能进一步走低。在成本端,短期丁二烯到港量增加,港口库存上升,现货价格回调;丁二烯橡胶的加工利润有所恢复,开工率预计维持在历史同期高位。
在合成橡胶方面,银河期货能化研究员潘盛杰表示,丁二烯港口库存及丁二烯橡胶社会库存均处于累积阶段,且丁二烯橡胶在减产的情况下仍累库,表明下游消费不佳。在需求端,端午节前的轮胎开工数据一般,全钢轮胎产线小幅减产,需求改善并不明显。
观察终端市场,端午节前后,中国汽车工业协会、工信部、全国工商联汽车经销商商会等相继发声抵制汽车“内卷式”竞争,引发市场广泛关注。高琳琳表示,自5月23日以来,头部车企率先掀起大降价浪潮,新一轮“价格战”由此打响,叠加“零公里二手车”等问题曝光,进一步压制轮胎需求。
胶价跌势能否延续?
展望未来,潘盛杰预计,胶价仍将弱势盘整一段时间。尽管近期胶价已跌至去年同期低位水平,但宏观利空因素较多,这部分利空可能尚未完全释放。此外,锚定合成橡胶估值的原油价格同比下跌了28%,对合成橡胶估值的支撑不足。
“我们认为橡胶系品种进一步下跌的空间有限。”胡华钎表示,首先,原料加工商不可能长期处于亏损状态,尤其是合成橡胶企业已经主动削减供应;其次,下游需求并不如市场预期的那么悲观;最后,在橡胶仓单方面,5月中旬以来20号胶期货仓单压力快速释放,每周仓单量环比下降59.5%,同比下降87.5%。
在高琳琳看来,短期胶价疲弱态势将持续。从市场结构来看,目前天然橡胶与合成橡胶的价差处于历史同期低位,可以关注替代需求增加带来的价差修复效应。在需求层面,各地重卡“以旧换新”政策逐步落地,可以关注重卡产销情况。
(文章来源:期货日报)
郑重声明:以上内容与本站立场无关。本站发布此内容的目的在于传播更多信息,本站对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至yxiu_cn@foxmail.com,我们将安排核实处理。