5月28日，工业品市场遭遇资金抛售潮，其中三大橡胶期货领跌，天然橡胶期货、20号胶跌幅超过4%，欧线集运同样大幅下跌4%，合成橡胶、沪锡、工业硅也惨遭重创，跌幅达到3%。天然橡胶期货2509合约，在夜盘开盘后继续走低，一度触及13725元/吨的低位，创下一年来的新低，跌幅达到2.2%。

　　受外贸环境不景气和季节性淡季的双重打压，5月28日橡胶类期货品种集体跳水。其中，东南亚橡胶主产国进入季节性割胶期，原料供应增加，导致价格上涨受限。同时，当日大宗商品市场整体疲软，也加剧了橡胶期货价格的下行压力。银河期货化工研究负责人潘盛杰在接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　橡胶期货年内跌幅已达22%

　　据统计，自1月2日至5月28日，橡胶期货主力2509合约累计下跌了22%。光大期货分析师邸艺琳在接受《华夏时报》记者采访时指出，橡胶价格的下跌与全年需求走弱的预期密切相关。特别是从4月份开始，关税政策的扰动加剧，下游轮胎厂的开工率呈现下滑趋势。

　　邸艺琳表示，2025年1-5月份，轮胎厂的平均开工负荷与去年相比略有增加。然而，开工节奏上存在差异，前五个月的轮胎开工呈现前高后低的局面。尤其是五月份，由于关税政策扰动频繁，轮胎厂放假天数较往年增加，导致开工率进一步下滑。

　　随着橡胶期货价格的持续下跌，国内轮胎企业维持买涨不买跌的心态，采购积极性不高。同时，由于主要原材料泰国混合胶的基差创新高，现在大量采购天然橡胶的性价比降低。

　　不过，一德期货能化事业部资深分析师胡欣表示，尽管橡胶期货价格下跌，但下游刚需采购并未出现大幅波动。尤其是乘用车产销小幅稳步增长，支撑了配套胎的需求。此外，随着气温逐渐上升，替换胎市场有望向好。只是整体需求增速较缓，轮胎企业成品库存上升，可能导致后续开工率下调。

　　全球橡胶产量有所增加

　　根据天然橡胶生产国协会最新发布的报告，2025年全球天胶产量预计将同比增加0.5%至1489.2万吨。其中，泰国、印尼、中国等主要产胶国的产量将呈现分化态势。

　　胡欣表示，从目前情况来看，后续极端天气出现的概率减小，预计今年全球产区的产能利用率环比增加。泰国已经陆续开割，原料上量逐渐增多。然而，由于雨水扰动频繁，原料产出受到一定影响。但进入旺产季后，适量雨水将刺激橡胶树产出，后续原料上量预期较强。

　　值得注意的是，天然橡胶生产国协会发布的4月全球橡胶总产量数据显示，4月全球天然橡胶总产量季节性减产，报收767万吨，同比减产31.7%。这主要是受到东南亚主产国产量减少的影响。

　　此外，相较于境外主产区产量的分化，国内天然橡胶产量在1-4月累计同比增幅达26.15%。目前国内各产区均处于季节性增产阶段，但原料集中上量推迟，加工厂抢收原料，开工不高。

　　机构建议逢高试空

　　特朗普的关税政策对下游轮胎以及终端汽车国际贸易造成冲击，进而影响橡胶行业的需求端。胡欣表示，在经历多轮贸易博弈后，我国直接出口美国的轮胎及汽车占比均已下滑。美国对东南亚地区征收的关税政策依然严格，这可能导致后续轮胎出口贸易走弱。

　　邸艺琳也表示，关税政策的变化影响着全球需求预期，高筑的贸易壁垒阻碍了各国间的贸易往来，全球需求萎缩预期增强。此外，美国对于关税问题的反复也不断测试市场的弹性，进一步降低了市场对于需求恢复的信心。

　　在供增需弱的预期下，有业内人士表示，预计后续胶价将呈现偏弱震荡走势，下方支撑暂看13000元/吨。投资者应关注后续各产区原料上量情况，以及宏观事件的扰动。

　　针对橡胶期货后期走势，胡欣表示，从基本面看，天然橡胶供应增量预期较强，下游轮胎企业库存高位，终端需求增速较缓。由于整体供需格局宽松，胶价或延续走弱趋势。投资者可以观望或逢高试空。

　　潘盛杰也表示，目前天然橡胶的月均价格已与去年同期持平，预计年底之前仍将维持弱势运行。由于天然橡胶相对于合成橡胶依然偏强，投资者可以阶段性地介入多合成橡胶空天然橡胶的策略。

（文章来源：华夏时报）