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近期，受泰国雷雨天气预期及汽车销售数据向好提振，橡胶期货市场回暖。银河期货负责人表示，橡胶板块估值较高，价格进一步上涨将依赖气候等因素。同时，汽车销量增长对橡胶轮胎制造业有重要影响，但供应端存在不确定性。投资者需谨慎应对市场变化。

近期，受泰国雷雨天气预期及汽车销售数据持续向好的双重提振，橡胶期货市场呈现出回暖迹象，这一趋势再度引发了市场对橡胶估值与成本的广泛讨论。在期货日报“飞鹊财经”直播栏目中，银河期货化工板块负责人潘盛杰针对这些热点话题进行了详尽的解读。

潘盛杰指出，当前橡胶板块估值较高，同比涨幅已达30%。然而，宏观驱动因素转弱，橡胶价格的进一步上涨将更多依赖于气候等外部条件。在成本方面，国内云南橡胶成本在7000～9000元/吨之间，而海外主产国如泰国的成本则相对较低。若考虑人工、养护等长期成本，综合成本或将攀升至18000元/吨。值得注意的是，人工成本与胶价呈正相关，近年来胶价的上涨带动了胶农收入30%的提升。但高估值也可能刺激产能释放，对后续走势构成压力。

泰国气象局近期发布预警，3月12日至14日，泰国南部地区将迎来雷阵雨和局部大雨，提醒农民密切关注作物受损情况。同时，中国国内生产区及国外种植园仍处于收割暂停状态，原材料价格持续高企。

在需求端，尽管欧盟对中国制造的电动汽车征收关税导致部分品牌销量下滑，但中国在2月份再次领跑全球电动汽车销量，同比实现增长。汽车销量的变化对橡胶轮胎相关的汽车制造业具有重要影响。根据乘联会数据，今年2月全国乘用车市场零售量共计138.6万辆，同比增长26%，显示出汽车市场的强劲复苏态势。

供应方面，橡胶产业的产能周期与气候因素共同作用。东南亚主产国如泰国、印尼在2019年已进入七年累计产量拐点，但单年产量拐点尚未到来。新兴产胶国如非洲科特迪瓦的增量，以及越南、中国的产量稳步增长，为市场注入新动力。然而，气候因素的不确定性仍不容忽视。厄尔尼诺指数降温至接近拉尼娜阈值，可能导致3—4月干旱加剧，进一步扰动供应。

轮胎开工率及全钢胎消费增速疲软，显示需求端缺乏显著增长点。产业链主要矛盾集中于近月合约月差走强、标胶进口减少与仓单压力等方面。值得注意的是，RU仓单处于历史低位，若国储重启收储，或将助推价格走强。

展望未来，潘盛杰认为，橡胶板块短期受气候及低仓单支撑，存在结构性机会。但中长期来看，产能释放与需求疲软将限制其上行空间。因此，投资者应保持谨慎，灵活应对市场变化。

（文章来源：期货日报）