AI导读：

近日沪胶探底回升，期价避免了再次破位。当前橡胶市场多空力量相对均衡，库存增长但增幅趋于缓和。未来，随着季节性因素、全球供应见顶前景以及政策面的变化，沪胶期价市场平衡将被打破，投资者需密切关注市场动态。

近日沪胶探底回升，期价避免了再次破位，高位震荡的形态得以延续，交易重心上移，保留了继续上攻的可能。这一趋势引发了市场的广泛关注。

当前橡胶市场的矛盾主要体现为下游轮企高开工率与社会库存连续累库之间的相持。多空力量相对均衡，导致市场表现较为谨慎，交投意愿下降，天然橡胶暂时呈现区间运行格局。截至2025年2月23日，中国天然橡胶社会库存为137.3万吨，环比增加0.3万吨，增幅0.23%；截至2月28日，天然橡胶交易所库存增加至199891吨，处于历年中位数附近。

库存增长但增幅趋于缓和，库存曲线走平预示了接近由累库转为去库的时间节点。这一变化对沪胶期价的影响不容忽视。

轮胎企业开工处于历年高水平。截至2月底，中国半钢胎样本企业产能利用率为80.02%，环比微增；全钢胎样本企业产能利用率为68.15%，环比也有所提升。然而，外销整体出货表现不及去年同期，部分企业成品库存攀升。这一现状对橡胶市场供需关系产生了一定影响。

目前，胶市在多空拉锯下呈现暂时的平衡，沪胶期价呈现区间波动的格局。但未来，随着季节性因素、全球供应见顶前景以及政策面的变化，市场平衡终将被打破。

季节性因素方面，每年2-4月是橡胶产量低谷期，而下游加工厂陆续开工，备货需求增加，这将影响库存变化。此外，开割初期易受到天气、虫害等因素干扰，今年或面临割胶延迟。

全球供应见顶前景方面，天然橡胶种植面积稳定，开割率难以继续上升，而胶树结构老化，产能扩张进入瓶颈期，未来供应增量有限。这一前景促使投资机构情绪趋于乐观。

政策面方面，欧洲EUDR法案、美国关税以及国内政策等因素都将对橡胶市场产生影响。特别是EUDR法案的实施，可能使供应向欧盟倾斜，挤兑面向中国的出口，从而加速去库过程。

综上所述，沪胶期价在多方因素交织下呈现区间波动格局，但未来市场变化仍充满不确定性。投资者需密切关注市场动态，把握投资机会。

（文章来源：新世纪期货）