钢材：策略指导：因近期更多交易的是国内产业政策的驱动，转向中性，现实反馈的矛盾在累积，谨防大量空头套保入场。20mm三级螺纹钢全国均价3441/吨(+20)；4.75mmQ235热卷全国均价3509/吨（+29），唐山普方坯3150/吨（+60）。铁水产量微幅下降至242.23万吨/天。整体仍呈现供大于求格局且进一步恶化，市场抢跑减产逻辑未能兑现，炉料供给增加相对需求不匹配酝酿出更大的矛盾。宏观预期走强，但传导至黑色产业链路较长且没有实物工作量驱动，8月回落风险变大。外部环境：中欧贸易冲突有恶化趋势，美国8月1日不再延长关税窗口期，整体对钢铁行业下游需求偏负面。统计目前的行业供需，供需平衡宽松为主，减产的时间、速度仍是未知数。从行业动向来看：北方钢厂最可能的减产窗口在9月初以前，需求市场淡季运行且总量少于去年，螺纹热卷销售可能在旺季前面临严厉考验。整体基本面向利空移动，钢厂盘面利润率先开始给与压迫。

　　铁矿：当前铁矿石整体供需双强，铁水小幅下滑，震荡运行。日照港61.5%PB澳粉车板价781湿吨（折盘面836元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）818元/吨（+12）。供给端，铁矿石发运有所上升，到港均有所下降，预计后续铁矿石发运有所上升、到港将有所下降，供应端整体偏强。需求端，钢厂按需补库，日均铁水产量持续高位，需求端整体偏强。库存端，库存量较高，预计疏港量将继续高位，港口库存将小幅去库。预计铁矿石价格震荡运行。

　　煤焦：基本面保持大幅去库， 宏观控产预期主导价格 ，震荡偏强。临汾低硫主焦煤1450元/吨（0），乌海1/3焦煤1020元/吨（0），临汾一级冶金焦1545元/吨（0） ，唐山准一级冶金焦1540元/吨（0）。供应端：焦煤和焦炭供应整体微减，需求端：虽然数据微跌，但由于铁水总量较高实际上仍有支撑，库存端：仍然健康处于高速去库周期。整体基本面较为健康，煤焦仍然处于快速去库周期，但本期价格主要由宏观情绪主导。 近期出现的矿山控产重申文件代表着“反内卷”直接涉及煤焦行业，对价格形成强驱动，焦炭跟随焦煤上行，短期焦煤焦炭均震荡偏强看待。

　　铁合金：宏观预期价格成本支撑明显，震荡偏强看待。宁夏75-A硅铁5750元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5700元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿40元/吨度（0），天津港Mn36.5 南非半碳酸34.7元/吨度（0）。供应端：整体供应量微增，需求端：整体锰硅硅铁需求略有上涨，库存端：铁合金库存保持去库良好，成本端：实际成本变化主要来自煤焦上涨。整体近期扰动新能源发电量进而驱动电价或将对铁合金产生一定成本支撑。 煤焦的持续走强使得铁合金原来焦炭和兰炭产生较大成本支撑。 此外锰硅行业“应对行业恶性内卷专题研讨会”或将代表“反内卷”直接涉及铁合金的信号，引发市场情绪高涨，驱动价格上升。整体锰硅硅铁震荡偏强看待。

（文章来源：中财期货）