AI导读:

短期宏观利多影响减弱,终端需求面临下行压力,螺纹钢供需矛盾逐步加剧,利润恐难以持续。铁矿石基本面边际转弱,焦煤供应过剩,成本端支撑减弱。螺纹钢短期或震荡偏弱。

  短期宏观利多影响减弱,终端需求面临下行压力,若钢厂维持当前供应水平,螺纹钢供需矛盾将逐渐加剧,利润恐难以维持。铁矿石基本面呈现边际转弱迹象,焦煤供应过剩格局持续,成本端支撑逐渐减弱。螺纹钢短期或呈偏弱震荡态势。

  近期,宏观情绪回暖明显,但对黑色系价格提振作用有限,市场驱动重回基本面。随着下游步入淡季,需求回落预期增强,螺纹钢重回弱势运行。

  需求下滑预期明显

  上周,螺纹钢表观消费量为260.29万吨,环比回升46.39万吨,显示需求仍有一定韧性,但同比依旧偏低,整体下行趋势难以改变。国家统计局数据显示,4月地产、基建、制造业投资增速分别回落-11.53%、5.8%和8.23%。此外,贸易政策不确定性较大,抢出口后的订单能否持续回暖尚待观察。同时,南方雨季来临,终端需求淡季将至,近期全国建材日成交量回落至10万吨左右,加之工地资金改善缓慢(本周样本建筑工地资金到位率为58.89%,环比下降0.21个百分点),后续需求下滑预期明显。

  供应维持高位运行

  今年多数钢厂自律控产,钢铁产量未因利润驱动大幅增长,上周螺纹钢产量为226.53万吨,环比增加3万吨。尽管行政限产预期存在,但经济承压和市场偏弱,预计粗钢产量调控难以短期内集中显现。长流程即期吨钢利润维持在100元/吨附近,企业减产动力不足。从检修计划看,产量暂无明显下降趋势。当前供需水平下,螺纹钢基本面矛盾不突出,上周总库存为619.87万吨,环比下降33.76万吨。若需求持续走弱,供需矛盾将逐渐加剧。

  成本持续下滑

  近期,日均铁水产量为244.77万吨,处于往年同期高位。焦煤在“以量补价”背景下,供应过剩格局持续,高铁水产量未能对煤价形成正向驱动。蒙煤同样无大幅减量预期,在高供给、高库存、弱预期影响下,焦煤或长时间维持弱势,引发焦炭降价。铁矿石价格强势成为螺纹钢价格的核心支撑,但铁水产量见顶已成共识,上周日均铁水产量环比下降0.87万吨。同时,6月铁矿石发运将进入季末冲量阶段,主流矿山发运预计平稳回升,铁矿石供需格局同样存在转弱预期。

图为螺纹钢测算成本(单位:元/吨)

  总结

  综合来看,短期宏观利多影响减弱,终端需求面临淡季下行压力,若钢厂维持当前供应水平,螺纹钢供需矛盾将逐步加剧,利润恐难以持续。铁矿石基本面存在边际转弱预期,焦煤供应过剩格局持续,成本端支撑减弱。螺纹钢短期或呈震荡偏弱态势。(作者单位:福能期货

(文章来源:期货日报)