AI导读：

4月以来，宏观政策加速落地，地方政府新增专项债发行进度加快。随着政策效应显现，主要经济指标企稳回升，螺纹钢等钢材需求改善预期升温。未来，基建投资力度增强，地产投资降幅收窄，螺纹钢供应压力加大，但价格估值偏低，预计将迎来阶段性反弹。

　　4月份以来，为应对外部环境的不确定性，国内宏观政策面进入加快落地、靠前发力的状态。地方政府新增专项债发行进度显著加快，截至目前，已发行10665亿元，完成今年目标额度的24.2%，较去年同期提升3.3个百分点，为经济提供有力支撑。

　　2025年政府工作报告提出的宏观政策目标雄心勃勃：地方政府新增专项债发行规模达4.4万亿元，较去年增长5000亿元；超长期特别国债发行规模1.3万亿元，增长3000亿元；财政赤字率提升至4%，赤字规模增加1.6万亿元。这些措施将进一步推动经济复苏。

　　图为国内宏观经济数据

　　随着财政政策加速落地，政策效应逐步显现。国家统计局数据显示，主要经济指标企稳回升。2025年1—3月份，全国固定资产投资同比增长4.2%，民间固定资产投资同比增长0.4%。3月份固定资产投资环比增长0.15%。经济企稳回升迹象明显，螺纹钢等钢材需求改善预期升温。

　　螺纹钢需求表现良好，周度表观需求恢复至273.8万吨，环比回升，同比降幅收窄。未来，基建投资力度增强，地产投资降幅收窄，螺纹钢需求回暖预期增强。

　　图为螺纹钢表观需求

　　钢厂生产经营状况改善，长流程和短流程钢厂生产负荷较高。短流程电炉钢厂产能利用率回升至56.3%，环比增长7.3个百分点。钢厂生产状态回升，螺纹钢供应压力加大。

　　图为87家短流程钢厂产能利用率

　　螺纹钢周产量上升至229.2万吨，同比增长11.3万吨，处于年内高位。5月和6月是钢厂生产旺季，供应压力持续存在。

　　图为螺纹钢产量

　　螺纹钢需求持续改善，库存加速下降。目前总库存降至733万吨，比3月底减少86万吨。下游需求释放，去库速度将提升。低库存环境下，库存对价格的缓冲作用下降。

　　图为螺纹钢总库存

　　综合来看，螺纹钢需求面临下行压力，但国内粗钢减产预期升温，钢材价格估值偏低，预计螺纹钢价格回落后将迎来阶段性反弹。

（文章来源：期货日报）