螺纹热卷：★☆☆（关注成材供应和需求恢复的进度）

昨日，成材价格呈现低开高走的态势，低位反弹明显。螺纹方面，春节假期结束后，电炉开工逐步回升，预示着后期螺纹产量将持续增加。库存方面，螺纹总库存累库幅度较小，绝对值处于近几年低位，预计未来一两周将继续累库，需密切关注总库存拐点。需求方面，正月十五后工地将迎来复工潮，但据百年建筑统计，工地开复工恢复进度偏慢。当前终端需求仍在恢复中，后续需关注需求峰值。热卷方面，产量环比回升，供应压力偏大，而需求则在春节假期结束后环比恢复，制造业开工逐渐复苏。库存方面，热卷总库存维持偏高水平，预计春节后库存峰值压力较大。短期内，成材价格将以震荡偏弱为主，需密切关注供应和需求恢复的进度。

铁矿石：★☆☆（铁水阶段性见顶，单边操作需谨慎）

昨日，连铁震荡运行，05合约收盘806.5，跌幅0.49%。铁矿石静态基本面依然健康，但市场开始关注澳洲发运恢复的影响，供应端面临边际增量压力。需求端方面，尽管当前铁水尚未出现趋势性减产，但百年建筑节后复工调研数据显示下游需求恢复节奏偏慢，钢厂继续复产意愿下降，前期复产逻辑驱动的上涨行情暂缓，铁矿石顶部压力显现。若下周成材需求无显著起色，盘面或开启“负反馈”风险。短期内多空方向未定，建议以谨慎观望为主。

焦煤：★☆☆（期价窄幅震荡，关注下游复工及两会动态）

周一，焦煤期价呈现窄幅震荡态势，主力05合约夜盘收盘价为1083.5，涨幅0.32%。现货方面，节前山西中硫主焦煤价格环比下跌10，甘其毛都蒙5#原煤价格持平，河北唐山蒙5#精煤价格环比上涨0，基差环比上涨-4。焦煤复产滞后，蒙煤、山西煤跌多涨少，港口澳煤小幅回升但利润倒挂。供应端节后矿山集中复产，蒙煤通关受口岸库存胀库影响小幅回落。需求端方面，终端地产和基建项目复工滞后，国产煤价格持续下跌。焦煤供给宽松，上游库存高位难销，下游独立焦化厂和钢厂保持低库存策略，中期看空逻辑未变。但盘面经过一轮负反馈后，05主力合约回归平水附近，继续追空动力不足，需观察本周复工情况是否构成新一轮期现负反馈行情，且2月下旬需警惕两会政策预期扰动，建议待两会后反弹再布局空单。

焦炭：★☆☆（第九轮提降已开启）

周一，焦炭期价小幅反弹，主力05合约夜盘收盘价为1688，涨幅0.47%。现货方面，日照港准一级冶金焦出库价环比下降40，基差环比下降61。供给端方面，焦化厂开工维持稳定，原料端焦煤价格下跌，焦企利润仍处于盈亏线附近。需求端方面，上周铁水日均产量环比小幅下降，预计本周将继续小幅下降。焦炭第九轮提降已开启，钢厂观望情绪浓厚，春储意愿不佳，有继续压缩原料的意愿。盘面九轮提降后，05合约升水结构下叠加现货压价驱动，价格偏弱震荡。需重点关注铁水需求变化、两会前政策风向及地产、基建托底力度。操作上建议反弹逢高空。

（文章来源：新湖期货）