AI导读：

近期，沪铅受美国特朗普政府关税政策影响下跌。铅精矿市场供不应求，加工费持续低位。供应端原生铅冶炼企业有检修计划，再生铅提产难度加大。一季度铅价波动整体上移，但下游铅酸蓄电池价格平稳。预计二季度沪铅整体波动区间为16000~17200元/吨。

　　近期，受美国特朗普政府对多国征收“对等关税”政策影响，沪铅跟随有色金属整体下跌。短期来看，4月铅市供需双弱，铅价重心预计将较一季度下移，市场面临调整压力。

　　全球铅精矿市场供应自去年开始缓慢增长，但在冶炼端副产品收益提升的推动下，富含多金属的铅精矿供不应求，加工费持续低位。据统计，2025年1—2月，铅精矿及银精矿含铅量进口同比增长31%，达到22.1万金属吨，炼厂对高富含矿需求增加。特别地，2024年我国自美国进口铅精矿及银精矿含铅量级约占中国进口原料的7%，若贸易局势升级，进口受阻，原料供应将更趋紧张。

　　供应端方面，4月原生铅冶炼企业有检修计划，消费淡季因素导致检修增加。同时，再生铅企业集中复产，但生产利润不高，原料废电瓶价格坚挺，部分企业面临亏损。随着淡季电池替换需求减少，再生铅提产难度加大。

　　一季度铅价波动整体上移，但下游铅酸蓄电池价格平稳，终端产业链维持去库状态，原料补库偏弱。与去年同期相比，今年经销商补库力度有限，且二季度进入消费淡季，铅市去库预期不明显。此外，贸易形势不确定性增加，铅酸蓄电池出口增速回落，需关注关税豁免政策动态。

　　铅市供需双降，虽然成本端提供支撑，但季节性消费淡季抑制价格。宏观风险犹存，铅市调整风险需警惕。预计二季度沪铅整体波动区间为16000~17200元/吨，伦铅波动区间为1800~2050美元/吨。（作者单位：金瑞期货）

（文章来源：期货日报）