钢材：螺纹延续增需去库，热卷复产降库，加上钢协会议的召开提振了产业情绪，促使价格有所反弹。但螺卷需求的高度和弹性均受限，产业层面难以支撑强劲反弹，仍需密切关注政策的进一步动态。若政策持续缺乏力度，后期需求峰值得到验证，价格下跌空间或将扩大。

　　煤焦：

　　【现货和基差】山东港口准一现汇价格在1350上下，仓单成本约为1494，与主力合约基差为-42；吕梁准一报价1150，仓单成本1475，与主力合约基差-61；天津准一集港仓单成本1440，与主力合约基差-96；山西中硫主焦报价1130，仓单价格1015，与主力合约基差+5；蒙5#原煤口岸报价840，仓单价格1036，与主力合约基差+26。澳煤低挥发报价180美元，仓单价格1170，与主力合约基差+160。

　　【基本面】焦炭方面，钢材表观需求改善，库存减少，钢厂复工复产持续推进，铁水产量回升预期强烈，加之焦炭价格已跌至阶段性低点，部分钢厂采购量有所增加，焦企库存继续下降。焦炭经历十一轮降价后，每吨降幅50-55元，累计降幅达550-605元，市场预计还有第十二轮降价。在第十一轮降价后，焦炭价格暂时企稳，焦煤价格虽有所下滑，但幅度不大，焦企利润略有受损，多数处于盈亏平衡边缘。

　　焦煤方面，本周炼焦煤市场保持稳定，略有窄幅调整，部分煤矿因事故及亏损等因素减产停产，供应端略有收紧。终端需求表现平平，焦炭看跌预期依旧存在，焦企在第十一轮降价后盈利能力下降，原料采购意愿不高，多按需采购，中间环节观望适当补货，部分资源性价比高，成交价格略有上涨。进口蒙煤方面，本周蒙煤市场弱势下跌，随着期货盘面持续下行，下游采购意愿不强，口岸市场成交冷清，监管区库存压力较大，蒙煤价格持续走低，蒙5长协原煤主流现汇价格在840-860元。

　　策略建议：随着铁水产量回升，下游采购情绪谨慎，煤焦市场供需结构宽松，预计短期市场将弱稳运行，操作上建议反弹做空。

　　铁矿石：

　　【现货价格】日照市场，56.5%超特粉价格为634，下跌3元；61.5%PB粉价格为761，下跌4元；65%卡粉价格为859，下跌5元。

　　【现货成交】全国主港铁矿累计成交量为74.8万吨，环比下降32.18%。

　　【钢联发运】全球铁矿石发运总量为2863.5万吨，环比下降296.3万吨。澳洲和巴西铁矿发运总量为2353.7万吨，环比减少288.8万吨。其中，澳洲发运量为1873.2万吨，环比增加47.0万吨，发往中国的量为1538.4万吨，环比增加51.0万吨。巴西发运量为480.5万吨，环比减少335.8万吨。非澳巴地区发运量为509.8万吨，环比减少7.5万吨。

　　【港口库存】45个港口进口铁矿石库存总量为14462.49万吨，环比增加41.64万吨，日均疏港量为302.61万吨，环比减少5.97万吨。具体来看，澳矿库存为6094.08万吨，环比下降36.03万吨；巴西矿库存为6072.07万吨，环比下降67.48万吨；贸易矿库存为9809.67万吨，环比下降14.81万吨。粗粉库存为11610.18万吨，环比增加37.95万吨；块矿库存为1753.92万吨，环比下降33.20万吨；精粉库存为1094.13万吨，环比增加8.94万吨；球团库存为456.26万吨，环比增加4.95万吨。在港船舶数为96条，环比增加5条。

　　【小结】期货市场方面，连铁i2505午盘收于757.5元，较前一个交易日结算价下跌0.33%，成交量为32万手，减仓0.3万手。受天气影响，发运量有所下降，钢厂利润在低位略有改善，铁水产量开始大幅回升，钢厂开工率上升，下游钢材需求持续恢复，钢厂正处于正反馈复产阶段。铁矿石港口库存小幅增加，下游需求恢复较慢，市场预期提振有限，基本面矛盾不大。预计短期市场将继续震荡，需重点关注成材季节性去库节奏以及需求情况。

（文章来源：一德期货）