AI导读：

铜价在宏观情绪及能源价格影响下承压震荡运行。美国通胀超预期走高及美联储偏鹰信号对有色板块形成压力。基本面方面，铜价下移刺激下游补库需求，库存小幅去库。硫酸价格走强推动现货TC下行，矿端原料偏紧对铜价形成支撑。

　　沪铜

　　观点：地缘紧张局势加剧通胀上行压力，年内降息预期降温，滞胀衰退担忧增强，短期在宏观情绪影响下铜价将以承压震荡运行为主。

　　波动原因：日内铜价走势偏弱。地缘冲突进一步升级，叠加美国2月PPI超预期走高，滞胀衰退担忧升温，美联储议息会议释放偏鹰信号，有色板块整体承压。

　　未来看法：

　　宏观方面，当前中东地区局势升级，能源设施已列为攻击目标，能源价格大幅飙升，滞胀衰退担忧升温，有色板块整体承压。美国2月PPI同比3.4%，核心PPI同比3.9%，创一年新高，通胀全面超预期。美联储议息会议维持利率决议不变，会议上鲍威尔称：在没有看到通胀进一步改善之前，不会考虑降息；同时，委员会内部已经开始讨论“下一步是否可能加息”，美联储年内降息预期进一步降温。短期在战事难以结束的背景下，能源价格处于高位，对全球经济产生较大压力，美元指数走高，铜价承压回调。

　　基本面方面，随着铜价重心持续下移，刺激下游补库需求，下游消费持续回暖，国内社会库存结束累库态势，截至3月19日库存小幅去库2.42万吨至52.31万吨，受废铜政策影响精废价差进一步回落，精铜杆替代效应增强，或推动库存加速去化。中长期来看，硫酸价格走强推动现货TC进一步下行，截至上周现货TC已跌至-60.39美元/吨，反映出矿端原料持续偏紧，对铜价形成边际支撑。若战事持续，或对刚果金地区湿法铜生产原料硫磺硫酸供应产生影响，或影响当地电铜生产，这将对供需产生利好影响。目前基本面向好，尽管库存仍然处于高位，但去库幅度持续扩大。