AI导读：

本文分析了贵金属、镍、碳酸锂、多晶硅及铜铝等期货品种的市场走势及影响因素。

贵金属：现货黄金跌0.19%，COMEX黄金期货跌0.56%。欧洲央行执委Schnabel的鹰派讲话，促使市场押注明年加息。美联储影子主席哈塞特发表的不够鸽派的言论，同样打压明年降息预期，黄金受挫。预计中长期来看，贸易政策不确定性、降息周期开启等因素下，黄金白银将维持上涨趋势。

镍：镍矿扰动不确定增加，镍价企稳反弹。国内和印尼的纯镍产能仍处在产能扩张周期，镍供应整体维持高位，需求相对稳定无明显改善的预期。供需劈叉幅度扩大，全球镍库存大幅累库，驱动镍价偏弱。考虑到矿端的支撑，预计继续向下的空间有限。

碳酸锂：企稳走强，涨幅超 2.9%。下游需求仍然强劲（动力+储能），库存持续去库，为锂价提供支撑。同时，尼日利亚锂矿供应存在不确定性，市场担忧情绪上升。中长期来看，供需有望进一步改善，推动锂价重心上移。

多晶硅：交易所新增交割品牌，盘面低开高走。新增交割品牌，进一步改善持仓和仓单不匹配的问题，关注后续仓单变化情况。中长期来看，产能整合政策的变化仍将主导盘面走势。

铜：美联储12月降息是大概率事件，美元走弱及白银冲高助推铜价。基本面矿端紧缺未解，铜精矿加工费持续低迷，国内CSPT小组拟通过减产10%改善铜矿供需基本面，国内外电解铜长单报价溢价严重僵局难破；SHFE库存跌破10万，全球铜库存结构性失衡加剧非美地区铜供应紧张预期，多重利好下铜价格重心持续上移。铜价持续上涨下游消费显著受抑，国内电解铜社库较4日上升0.12万吨至16.58万吨，不过在资金情绪助推需求的抑制作用显著滞后。流动性宽松及供应紧张预期下铜中长期上行趋势不改，短期关注降息会议、铜精矿长单谈判结果及国内相关行业政策落地情况，警惕降息落地后可能带来的技术回调风险。

铝：近期宏观面主导，美联储12月降息预期强化及美元持续走弱推升有色金属价格，铜价强势上涨通过铜铝比价修复逻辑带动铝价走强。现货市场交投平淡，高价叠加季节性淡季下游企业刚需采购为主，社库小幅积累。国内电解铝运行产能持稳，需求端处在消费淡季但终端消费韧性持稳，目前铝库存处在同期低位，叠加对海外供应紧张预期，铝价底部支撑较强。宏观主导下近期偏强运行。