【贵金属】

贵金属市场昨夜经历小幅反弹，12月美国PPI同比上涨3.3%，略低于市场预期的3.4%。此前，金银价格因美国经济数据强劲而承压，尤其是去年12月美国非农就业人数大幅增加25.6万人，远超市场预期的16万人，失业率也下降至4.1%。然而，随着特朗普政府即将上任，市场焦点逐渐转向其对经济政策的影响。特朗普近期的一系列言论，包括考虑宣布国家经济紧急状态、对盟友和对手实施普遍关税，以及有关吞并格陵兰岛和巴拿马运河的言论，均引发市场广泛关注。此外，俄乌和中东地区的地缘局势依然紧张，为金价提供了支撑。中国央行在12月继续增持黄金，进一步推动了金价。尽管美联储在12月利率会议上采取了鹰派降息措施，但市场已基本消化了这一调整。综合考虑前期美国大选、地缘冲突和美联储政策调整等因素，市场目前正转向对特朗普上任后实际情况的关注，黄金价格近期可能维持震荡偏强的态势，投资者应重点关注美国通胀数据。

【铜】

铜市场在夜盘交易中小幅收涨。近期，由于精矿加工费总体处于低位，国内冶炼产量增速放缓，对未来冶炼开工率构成考验。尽管如此，国际铜研究小组等机构预计，到2025年铜将出现轻微供大于求的情况。从国家统计局的数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网投资增长强劲，家电产量持续增长，新能源渗透率的提升有望巩固交通设备行业对铜的需求。然而，地产数据依然低迷，需要持续关注。预计铜价在假期期间可能呈现宽幅区间波动，投资者应关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

【锌】

锌市场在夜盘交易中同样小幅收涨。目前，尽管精矿加工费略有回升，但总体仍处于低位，导致国内锌产量出现减产。然而，从国家统计局的数据来看，国内汽车产销呈现正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业也持续出台刺激政策。市场预期到2025年，精矿供应将明显改善，供应可能恢复。因此，锌价近期可能呈现宽幅区间波动。投资者应关注美元、人民币汇率以及冶炼产量等因素。

【铝】

铝市场在夜盘交易中，沪铝主力合约收跌0.27%。从宏观角度看，通胀预期有所发酵，推动有色板块整体走强。然而，从基本面角度看，氧化铝现货价格继续小幅回落，盘面整体处于下行趋势中。同时，电解铝成本端小幅走弱，叠加下游铝加工环节开工率走低，后续需求呈现走弱趋势。展望后市，电解铝库存可能呈现累积趋势，但供需矛盾并不明显。因此，短期内铝价可能以震荡偏强运行为主。

【镍】

镍市场在夜盘交易中，沪镍主力合约收跌0.11%。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。然而，菲律宾镍矿主产区开采受到扰动，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少，这将影响镍铁产量。同时，不锈钢库存继续消化，但继续涨价受到压制。因此，短期内盘面价格预计保持宽幅震荡。

【碳酸锂】

碳酸锂市场供应端持续增加，包括锂云母、锂辉石和回收提锂等均有增加。然而，需求端在12月总体仍维持高位运行。尽管下游连续四周小幅补库，但中间环节资金回笼需求出货意愿增加，对现货价格造成压力。同时，社会库存在经历了连续15周去库后，上周度库存表现出现小拐点，重新表现出小幅累库态势。此外，仓单库存快速恢复对盘面价格压力逐步显现。总体来看，价格仍然上有顶、下有底。上方受到套保压力和库存压力制约，下方则考虑总体需求仍维持偏强。因此，短期价格仍偏震荡运行，投资者应关注下游备货需求释放。

（文章来源：申银万国期货 未经授权不得转载）