铝：受特朗普关税政策影响，国内铝出口消费预期承压，市场情绪低迷。但海外铝土矿供应紧张，国内铝土矿环保限产加剧供应压力，氧化铝现货价格持续上涨，电解铝成本大幅抬升，部分冶炼企业亏损。然而，电解铝运行产能及产出维持高位，库存低位未见拐点，下游需求改善明显，线缆及新能源消费板块表现突出。铝价在成本高企和供需改善的预期下，呈现震荡筑底态势。

铅：特朗普关税政策支撑美元指数，对有色板块造成压力。再生铅方面，环保管控解除后，冶炼企业将积极复产，但主产区环保管控仍可能反复，供应不确定性增加。原生铅方面，中金岭南、江西金德检修，整体供应减少。下游需求方面，铅蓄电池厂开工率偏高，消费较好的领域为汽车所用铅蓄电池。库存方面，社库去化提供支撑，但再生铅复产可能性下不建议追高。

不锈钢：印尼镍矿RKAB配额已批复，镍矿内贸升水或边际下降。镍铁、高碳铬铁及废不锈钢价格皆大幅下跌，成本支撑下移。然而，减产传言带来供需好转预期，预计不锈钢期价继续向下空间有限，将低位震荡运行。

镍：国内政策空窗期内，宏观情绪易跟随美元指数走势而变化。原料方面，硫酸镍供需双弱，利润维持倒挂。精炼镍供应维持增量，需求难有明显改善，中长期镍价持续处于过剩下行通道。镍价反弹空间受限，建议关注高空机会。

铝（重复内容优化）：受特朗普关税政策及海外铝土矿供应紧张影响，国内铝土矿供应进一步压缩，电解铝成本抬升。下游需求改善明显，线缆及新能源消费板块表现突出。铝价在成本高企和供需改善的预期下，维持震荡筑底态势。

锌：LME锌持仓集中度提升，注销仓单占比上行，市场恐慌情绪增加。然而，从绝对库存位置上看，LME库存水平不低，海外挤仓条件相对有限。下游消费在淡季没有明显改善，但刚需保持韧性。锌价涨幅大概率回收。

碳酸锂：交割厂库扩容，主力期价略微收跌。11月底碳酸锂期货仓单将集中注销，广期所新增多家交割厂库。新能源车市场零售同比增长，但12月下游排产或环比下降。期价或区间震荡。

贵金属：美国核心PCE同比小幅反弹，贵金属价格略微上涨。部分美联储官员表示，若通胀居高不下可能暂停降息。地缘冲突的避险情绪降温，银价表现弱于金价。

铜：SHFE仓单库存减少，LME仓单库存增加。宏观面，美国就业市场降温，美元指数高位回调，对铜价压力有所缓解。基本面，废铜供应紧张风险依旧存在，精废价差低位有利于精铜替代消费。铜价震荡筑底后企稳。

工业硅：石河子启动重污染天气预警，供应存在下降预期。西南多晶硅工厂枯水期减产已基本落地，需求减少。行业呈现供需双弱格局，旧仓单即将集中注销流回现货市场，盘面压力仍存。

（文章来源：广州期货，本文综述了铝、铅、不锈钢、镍、锌、碳酸锂、贵金属、铜及工业硅等金属品种的最新市场动态及价格走势。）