贵金属：全球贸易和通胀环境存在不确定性，全球央行购金和白银长期供需缺口的形势下，长线看多贵金属。短线看，7月美国非农、7月ISM非制造业PMI不及预期，美联储降息预期升温，利多金银。中期看，美参议院通过“大而美”法案，美国债务上限继续提高，财政赤字率或继续抬升，对金价构成利好，金银比修复尚未完成，银价仍有上行空间。关注后续贸易谈判和地缘政治进展。

　　铜：8月5日，沪铜2509报收78580元/吨，+0.46%；SMM1#电解铜升贴水平均价收于130元/吨，环比-50元/吨。上期所铜仓单数量较前一交易日环比-1581吨至18767吨。LME铜库存较前一交易日环比+14275吨至153850吨。昨日LME铜库存单日上涨14275吨，增幅大10.23%，伦铜价格承压，预计是国内冶炼厂于6月底高出口比价时锁定，目前正逐步出口。预计LME、沪铜市场存在持续累库压力，铜价上方空间受限。

　　碳酸锂：情绪平息，基本面转好，近期小幅回升。供应方面，锂盐厂产量转为下滑，青海大厂和江西大厂提供主要减量，回收端产量低位。国内外锂矿价格跟随锂盐价格下滑。锂盐厂去库幅度较大。需求方面，8月正极材料排产环比改善，终端新能源汽车销售淡季改善不大，储能出海订单支撑较好，锂电池需求支撑表现相对较好。

　　工业硅：市场情绪降温，受焦煤反弹带动，硅价尾盘拉涨，短期内区间震荡为主。昨日工业硅尾盘大幅拉涨，SI2509合约收于8450元/吨，涨幅1.1%。基本面来看，新疆大厂部分炉子再次停炉，云南硅厂维持复产节奏，上周复产进度加快，工业硅样本周度产量环比增加。需求方面，头部硅料厂云南基地进一步爬产，叠加四川和青海地区开工率提升，多晶硅周度产量环比增加。

　　多晶硅：受焦煤反弹带动，多晶硅尾盘拉升，短期内预计区间震荡为主。昨日多晶硅震荡上行，PS2509合约收于50040元/吨，涨幅2.7%。基本面来看，8月份随着头部硅料厂西南基地开工率的提升，预计8月份多晶硅产量或将出现大幅增加。需求方面，随着硅片价格上涨以及电池片短期需求好转，部分企业8月小幅上调排产，预计8月硅片排产环比小幅增加。

　　锌：沪锌2509报收22380元/吨，+0.79%。宏观方面，美国 7 月非农数据意外爆冷，且大幅下修前两个月的就业数据引发市场对就业市场降温担忧，目前市场大幅提升美联储 9 月降息可能，美元指数小幅承压。产业来看，国家“反内卷”政策引发的市场情绪退潮后，锌自身基本面偏弱，下游需求暂无明显亮点，库存累库，锌价重心走弱。

　　铝：期货端，8月5日，沪铝2509平开微涨，报收于20560（+35）元/吨，较前一交易日涨0.17%。 现货端，8月5日，佛山均价20530（+50）元/吨，成交偏弱；华东均价20510（+30）元/吨，成交不佳。库存：上海有色数据，8月4日铝锭社库56.4万吨，较7月31日增2万吨；铝棒库存15.1万吨，较7月31日增0.4万吨；总库存71.5万吨，增2.4万吨。8月4日，LME库存466025吨，较前一日增2300吨。观点逻辑：电解铝产能高位微增，行业平均盈利丰厚；下游细分领域开工率弱稳；当周铝锭社会库存继续上升，海外库存持续增加。

　　镍：宏观仍有不确定性，现货成交表现不佳，近期偏弱。宏观方面，特朗普加征铜关税，市场关注9月降息预期。印尼矿端开始放量，菲律宾矿放量明显，矿价整体有下行预期。精炼镍和二级镍开工产量延续上行。需求方面，不锈钢8月份表现预计仍现疲态，地产6月数据略有好转。新能源方面，三元材料开工8月份延续上行，镍供需面压力较大，不锈钢减产去库，价格受压制力较强，近期偏弱。

（文章来源：中财期货）