AI导读：

7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工，有色金属板块获资金布局。工业有色ETF（560860）近5日资金净流入3.2万亿，跟踪指数涨幅领先且市盈率低。工程将拉动铜、铝等金属需求，西藏资源开发提速，ETF布局顺周期与政策红利机遇。

7月19日，总投资约1.2万亿元雅鲁藏布江下游水电工程宣布工程正式开工。有色金属板块获资金布局，工业有色ETF（560860）近5日获资金净流入3.2万亿！工业有色ETF（560860）跟踪工业有色指数（H11059.CSI），wind数据显示（截至2025.7.23），该指数近1年上涨33.05%，为全市场有色金属指数（有产品跟踪）中涨幅第一！同时，该指数最新市盈率（TTM）15.91倍，为全市场有色金属指数（有产品跟踪）中市盈率最低，处上市以来17.61%分位，安全边际充裕。

一、工程建设直接拉动金属需求。1、铜：主要用于电缆、变压器绕组等，预计工程全周期用铜量或超50万吨，相当于2024年国内铜消费量的3%；2、铝：用于输电导线、结构材料等，用量或达80万吨以上，占2024年国内铝消费量的2.5%；3、锌：镀锌钢材防腐需求增加，预计用量约15万吨，占2024年国内锌消费量的1.2%。

二、西藏本地资源开发提速。西藏铜资源储量占全国近50%，工程配套的交通、电力基础设施将大幅降低采矿成本。紫金矿业的巨龙铜矿二期（2025年底投产）和朱诺铜矿（设计年产铜9.9万吨）将受益于低成本电力供应，预计2026年西藏铜矿产量将突破50万吨，占全国总产量的25%。西部矿业的玉龙铜矿三期（投产后年产铜18万-20万吨）和多龙铜矿（探转采推进中）将形成“三条龙”增量供给格局。此外，工程投产后的廉价电力将吸引电解铝、工业硅等高载能产业向西藏转移，例如，电解铝每吨耗电约13500度，若全部使用绿电，可降低成本约1350元/吨，显著提升企业竞争力。西藏现有电解铝产能空白，未来潜在产能或达100万吨以上，对应铝需求增量超100万吨/年。

业内人士指出，雅鲁藏布江下游水电工程的开工，将通过“需求拉动+资源开发+政策支持”三重逻辑重塑有色金属板块格局。叠加近期政府提出“反内卷”背景下新一轮重点行业稳增长方案，包括有色金属在内的十大行业有望受益于供给侧结构性改革。工业有色ETF（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，布局顺周期与政策红利共振机遇。