铜：反内卷推升有色板块

　　【盘面回顾】沪铜指数周二高位震荡，报7.97万元/吨，成交17万手，持仓51万手，上海有色现货升水240元/吨。

　　【产业表现】工信部表示将实施新一轮钢铁、有色金属等十大重点行业稳增长工作方案。

　　【核心逻辑】反内卷对有色金属板块有影响，美元指数和黄金价格稳定，有色普涨，说明是需求端问题。铜短期可能小幅偏强，但中期有隐患，铜价上涨未带动持仓上升，供给端不需大规模产能优化。

　　【南华观点】短期小幅偏强，中期或回落。

　　铝产业链：短期情绪偏强

　　【盘面回顾】沪铝收于20900元/吨，环比+0.75%；氧化铝收于3513元/吨，环比+6.07%。

　　【核心观点】铝：宏观利好提振情绪，低库存托底铝价，沪铝短期高位震荡。氧化铝：仓单大幅下降叠加宏观政策，短期偏强运行。铸造铝合金：高位震荡。

　　锌: 情绪正当时，高位震荡

　　【盘面回顾】沪锌主力合约收于22945，环比+0.01%。现货端，0#锌锭均价为22780元/吨。

　　【产业表现】Boliden发布2025年二季度报，锌精矿产量环比增加61%，同比增加147%。

　　【核心逻辑】宏观“反内卷”情绪持续，沪锌高位震荡。供给端缓慢从偏紧过渡至过剩，需求端疲软。雅江水坝项目或给锌需求带来增量。短期内，关注宏观数据和市场情绪，同时关注供给端扰动。

　　【南华观点】宽幅震荡，长期看跌。

　　镍，不锈钢：镍铁成交有所回调，关注宏观情绪发酵

　　【盘面回顾】沪镍主力合约日盘收于123720元/吨，上涨1.52%。不锈钢主力合约日盘收于12930元/吨，上涨0.47%。

　　【行业表现】金川镍现货价格调整为124550元/吨，升水为2000元/吨。

　　【市场分析】日内沪镍走势偏强，受宏观情绪带动，基本面无明显改善。不锈钢方面随大盘走势偏强，但反内卷对不锈钢实际影响有限。

　　锡：日内V字行情，短期随波逐流

　　【盘面回顾】沪锡指数周二走出V字行情，报收在26.8万元每吨附近。

　　【核心逻辑】锡价上涨得益于反内卷影响，但基本面未变。缅甸矿流出在即，下游需求无转好迹象，锡价上方压力大。

　　【南华观点】择机库存套保。

　　碳酸锂:市场情绪较好，短期震荡偏强

　　【行情回顾】碳酸锂期货震荡走强，主力合约收于72880元/吨，日环比涨2.24%。

　　【产业表现】锂电产业链现货市场整体走强，矿端与锂盐端现货市场成交活跃。

　　【南华观点】矿端涨价夯实成本支撑，预计后市将震荡偏强。

　　【策略建议】关注LC2509-LC2511正套机会。

　　工业硅、多晶硅:煤火催硅价，情绪逐浪高

　　【行情回顾】工业硅期货主力合约强势涨停，收于9655元/吨。多晶硅期货合约强势涨停，主力合约收于49105元/吨。

　　【产业表现】工业硅现货报价走强，多晶硅环节报价维稳。

　　【南华观点】煤碳扰动推动生产成本上涨，叠加宏观情绪，双硅双双涨停。

　　【策略建议】关注工业硅逢低布局多单机会；关注PS2509-PS2512正套机会。

　　铅：“反内卷”对铅助力有限

　　【盘面回顾】沪铅主力合约收于16900元/吨，环比-0.02%。

　　【产业表现】钠壹新能源获东南亚钠电池订单，产品性能媲美锂电池，成本接近铅酸电池。

　　【核心逻辑】沪铅偏弱运行，供给紧平衡，难与反内卷同频。供给端偏紧，需求端旺季前生产备库意愿加强，但价格上涨现货成交一般。

　　【南华观点】震荡。

（文章来源：南华期货）