铜：5月23日，沪铜2506报收78390元/吨，+0.72%；SMM1#电解铜升贴水平均价收于135元/吨，环比-140元/吨；LME0-3升贴水为14美元/吨，环比+11美元/吨；精废价差收于987元/吨，环比-204元/吨。上期所铜仓单数量较前一交易日环比-9496吨至31754吨。LME铜库存较前一交易日环比-2300吨至166525吨。铜价近期呈现震荡偏强态势。

　　近期驱动逻辑：铜价周五夜盘震荡偏强运行。宏观方面，穆迪下调美国主权信用评级，美债利率大幅上涨，特朗普的美丽大法案也带来美国财政赤字压力，市场担忧美国债务危机下导致美元大幅走弱。此外，特朗普对欧盟发出 50%关税威胁表态，重新强化市场对进口铜 25%关税预期，Comex 铜与 LME铜价差再度站上 1050 美元/吨。产业来看，矿企与冶炼厂开启年中谈判，从目前情况来看买方形势较差。短期需求释放高峰暂时已过，新订单增长表现乏力，需求端暂不能提供向上动力。整体关注美元指数下跌带来的价格支撑，若跨市场套利情绪再起或将带领铜价上涨。短期以震荡看待。

　　锌：沪锌2507报收22280元/吨，-0.09%。锌自身产业基本面偏弱，预计锌价震荡偏弱。

　　镍：美国国债风险加剧，菲律宾矿放量明显，镍矿下跌打开下方空间，近期镍价震荡为主。

　　碳酸锂：上周碳酸锂开工小幅下行，盐湖端产量如期放量，下方仍有空间。近期现货价格挺价，整体来看，供需压力缓和，近期维持震荡态势。

　　铝：电解铝运行产能微增，需求逐步向淡季过渡，库存继续去化，铝价上行空间受限。

　　氧化铝：几内亚铝土矿开采权事件继续发酵，矿价止跌回升；氧化铝库存连续5周去化，现货价格大幅反弹。短期矿源不影响氧化铝生产，预计价格向成本端靠拢。

　　工业硅：上周工业硅震荡下行，基本面来看，供应压力有所下滑将逐步提升。需求方面，西南地区即将进入丰水期，部分企业小幅复产，若大厂复产落地，则工业硅过剩压力将进一步增大，短期内预计工业硅维持震荡偏弱走势。

　　多晶硅：上周多晶硅价格先抑后扬，基本面来看，5月份多晶硅产量环比小幅下滑，6月份部分硅料厂计划复产。需求方面，随着光伏装机需求走弱，5月份硅片排产环比下降。整体来看，多晶硅现货价格持续下行，近期维持逢高做空观点。

（文章来源：中财期货）

关键词：铜、锌、镍、碳酸锂