螺纹热卷、铁矿石等期货品种节后走势分析
AI导读:
本文分析了螺纹热卷、铁矿石、焦煤和焦炭等期货品种节后的走势。螺纹产量回升,需求将季节性走弱;铁矿石价格承压下行,基本面存在边际转弱风险;焦煤市场表现平淡,价格稳定;焦炭短期供需平衡,需求受铁水产量见顶预期影响。
螺纹热卷:★☆☆(关注节后需求情况)
螺纹产量环比回升,主要是长流程钢厂复产及铁水转产带来的结果。电炉开工环比走弱,产量有所下滑,已接近开工峰值。部分钢厂选择直接销售钢坯,且钢坯出口订单情况向好,这缓解了螺纹产量回升的压力。需求方面,节前螺纹需求超预期,但五一节后,螺纹需求将进入淡旺季转换阶段,预计将季节性走弱。库存方面,螺纹总库存大幅下降,降幅扩大,整体表现良好。短期看,螺纹基本面矛盾不大。热卷方面,产量也环比回升,主要由钢厂提产复产推动。需求上,随着4月份抢出口结束,5月美国关税政策将对终端制造业出口形成压制,热卷直接和间接出口预计将承压回落。国内制造业需求保持韧性,但增长空间有限。总体来看,后期热卷需求将环比走弱。库存方面,节前热卷总库存降幅表现良好,但后期随着供应回升及需求回落,库存降幅将放缓。操作上,中期可关注热卷逢高做空机会,同时需留意粗钢产量压减的具体情况。
铁矿石:★☆☆(关注下游需求边际变化)
节前铁矿石价格呈现弱势运行,钢厂节前补库主要体现在基差上。从基本面看,月底铁矿石到港量增加,港口库存止降转增,叠加消息面调控相关因素干扰盘面交易节奏,铁矿石价格承压下行。节中黑色系消息面无额外扰动,新加坡掉期先跌后涨,整体窄幅波动。未来看,5月铁矿石或呈现供增需减态势,基本面存在边际转弱风险。下游出口减量和内需季节性波动均导致需求转弱,当前“强现实”对铁矿石价格的支撑或将转为需求见顶带来的压力。力拓和BHP在5月也加大了部分产品的折扣力度。考虑到铁矿石在产业链内相对估值仍处于高位,一旦需求转弱预期兑现,矿价回调空间较大,建议单边维持逢高沽空策略,并密切关注下游出口接单情况。
焦煤:★☆☆(节后淡旺季切换,关注铁水峰值)
五一假期焦煤市场表现平淡,价格保持稳定。宏观方面,近期市场再次传出钢铁限产消息,对焦炭和焦煤情绪造成一定打压。从基本面看,供给侧方面,国产煤供应持续恢复,523家样本矿山开工率89.74%,环比增加1.36%;蒙煤通关量因环保限制下滑,海运煤进口量受利润等因素制约有所减少,总体呈现“内增外减”趋势,但供给总量仍然充裕。需求方面,国内煤市场阶段性补库结束,市场成交降温,竞拍表现不佳。尽管铁水日均产量环比增加1.07万吨,已接近峰值,但下游独立焦化厂和钢厂补库积极性不高,上游矿山持续累库,总库存小幅增加。5月焦煤市场将回归产业逻辑主导,由旺季向淡季切换,供需边际走弱,价格下行压力明显。近月期价在蒙煤长协价附近有支撑,远月合约则因需求预期偏弱,仍有下行压力。
焦炭:★☆☆(焦钢博弈,利润尚可)
焦炭短期供需保持平衡。供给侧方面,独立焦化厂开工随利润和铁水增长稳中有升,钢企联合焦化开工稳定。当前独立焦化厂吨焦利润接近盈亏平衡线,减产动力不足,整体供应维持平稳。需求方面,上周铁水日均产量245.42万吨,环比增加1.07万吨,继续回升,刚需有韧性。但粗钢限产及中美关税问题导致市场对钢材需求担忧加剧,投机性需求转弱。下游主要以刚需拿货为主,节前第二轮提涨被拒,且有传闻称部分钢厂计划在五一节后进行第一轮提降。库存方面,港口和独立焦化厂去库,钢厂累库,总库存小幅下降,库存呈现由上游向下游转移的趋势。5月需重点关注焦化利润情况。当前供给稳定,但需求受铁水产量见顶预期及钢材消费淡季影响,节后仍将面临较大压力。盘面期价一直处于升水结构,若后市给到2-3轮升水空间,套保压力将进一步加剧。
(文章来源:新湖期货)
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