螺矿

　　近期操作策略：短期预计在上周跳空缺口与低点间震荡，中长期则将维持震荡趋弱格局。受对等关税等出口预期影响，在缺乏新利多因素的情况下，钢材市场继续遵循降成本逻辑，走势呈现震荡趋弱态势。

　　市场波动分析：关税影响显著，尽管市场情绪影响最大的时段或已过去，但短期内关税仍为主导因素。从国内供需来看，下游行业需求中，房地产新房销售数据环比有所好转，但新开工同比仍为负；基建项目开工较多，资金压力依旧，工程进度缓慢，混凝土发货量同比减量，整体建材需求疲软。卷板需求方面，受消费政策刺激，机械、汽车、家电等卷板类需求尚可，集装箱、造船、电力、新能源等需求表现较好，但近期镀锌等钢材成交明显转弱。供应端方面，铁水产量增加，钢厂盈利状况良好，后期铁水产量预计保持稳定增长；热卷、中厚板产量回升，卷板整体库存销售比开始显现压力；螺纹线材产量微增，但库存仍处于低位。整体库存销售比偏高，供需面临一定压力。成本方面，原料价格近期废钢及铁矿石价格震荡，焦炭暂时止跌，成本基本平稳。长流程成本及谷电成本在3100左右，为钢材价格提供支撑。

　　煤焦

　　观点：在煤焦企业未出现大规模减产或蒙煤进口量下降前，煤焦市场缺乏做多条件，预计短期内煤焦价格将弱势运行。

　　波动分析：受关税政策影响，煤焦期货价格呈现弱势震荡态势。

　　未来展望：当前焦煤价格已触及部分矿山成本线，焦煤增产积极性受挫，但多数矿山仍能保持盈利，因此短期内焦煤出现大面积减产的可能性不大。同时，随着钢厂利润修复，铁水产量有增产预期，煤焦需求有望得到持续改善。然而，铁水产量的持续增加仍需观察，焦企出货情况也需继续跟踪。

　　铁合金

　　观点：硅铁与锰硅建议以逢高偏空操作为主。

　　波动分析：11日硅铁与锰硅日内波动较小，市场无明显变动。

　　未来展望：硅铁方面，随着主产区集中减产措施落地（青海、陕西、甘肃），盘面在周初受宏观因素影响大幅低开后震荡上行超200元/吨。根据宁夏地区硅铁出厂成本估算，截至11日收盘，硅铁主力合约整体回归至升水区间。然而，短期进一步上行缺乏基本面边际支撑，需持续关注未来1-2周内是否有更多硅铁厂减产。锰硅方面，锰矿库存重回增长趋势，但当前盘面处于中性区间，可逢高布局远月空单，但追空意义不大。

（文章来源：中泰期货）