钢材市场：近期钢材市场情绪略有波动，但产业内部矛盾并不突出。周末现货价格基本持平，螺纹钢产量减少且库存下降，而热卷产量有所增加，库存略有上升。整体而言，产量向需求较为稳定的非五大材方向倾斜，价格因此并不具备大幅下跌的基础。然而，现货持货意愿仍然不强，盘面反弹时现货成交较好，盘面走弱时现货成交则明显转差，同样也不具备持续上涨的条件。因此，对于钢材整体市场，维持震荡思路较为合理，3300点支撑较强，而3450点平电成本则存在压力。

铁矿石市场：现货价格方面，日照地区56.5%超特粉价格下降9元至671元，61.5%PB粉价格下降10元至789元，65%卡粉价格下降10元至920元。现货成交方面，全国主港铁矿累计成交量为88.4万吨，环比下降13.87%。钢联发运数据显示，全球铁矿石发运总量环比减少416.6万吨至2662.5万吨，其中澳洲和巴西铁矿发运总量环比减少387.5万吨至2146.9万吨。港口库存方面，45个港口进口铁矿石库存总量环比增加30.78万吨至15067.37万吨，日均疏港量环比增加13.76万吨至337.13万吨。期货市场方面，连铁i2501午盘收于797.0，较前一个交易日结算价跌1.12%，成交31万手，增仓0.4万手。虽然钢材利润明显恢复，但五大材去库仍不及预期。钢厂陆续执行冬季高炉检修计划，铁水产量继续下降，港口铁矿石库存小幅累积。积极的宏观政策导向提振市场情绪，各市场参与方正在消化中央经济会议的预期。预计盘面短期将维持偏强震荡，需关注政策后续的实际落地效果以及成材的去库变化。

煤焦市场：现货和基差方面，山东港口准一现汇价格在1640元左右，仓单成本约为1808元，与主力合约基差为-27；吕梁准一报价1500元，仓单成本1847元，与主力合约基差+12。基本面方面，焦炭市场下游焦钢企业盈利平平，议价能力有限，导致冬储补库接近半程，但价格依旧偏弱。本周钢炼铁水产量环比下降，个别焦企计划提涨焦炭价格，预计提涨50-55元/吨。焦炭第四轮提降全面落地，提降幅度50-55元/吨，累积提降幅度达到200-225元/吨，短期内暂无进一步提降意愿。焦企生产积极性不减，开工多维稳运行，钢厂整体焦炭库存偏高。焦煤市场方面，宏观政策阶段性落地后市场进入政策空窗期，供需矛盾不突出，焦煤基本面依旧宽松。近两日下游持续持谨慎观望心态，部分焦企适当增库，焦煤线上成交流拍率上升。进口蒙煤方面，下游采购情绪低迷，市场整体情绪偏谨慎，产地煤价继续下跌，蒙煤市场实际成交不佳。

策略建议方面，由于铁水产量持续回落，下游采购情绪偏弱，煤焦市场供需结构宽松，预计短期市场将维持弱稳运行，反弹做空为主。

合金市场：锰硅报价主要集中在5900元/吨一线，硅铁合格块报价则集中在6000-6100元/吨一线。近期锰硅非粗钢需求落地，锰矿现货价格底部存在支撑，锰硅成本底部相对确定。工厂锰硅主要供应给钢厂，钢招价格中性，北方产区现金流并未亏损。随着钢厂冬季补库预期开始落地，合金厂锰矿补库即将完成，锰硅整体供应暂无缺口。因此，锰硅价格向上反弹的想象力不足，05合约预计将在6200-6500元/吨之间震荡。硅铁方面，兰炭价格进一步下跌，块煤近期继续走弱，碳元素对硅铁成本的影响加大。硅铁静态供需宽松，钢厂补库动作相对慎重，供应压力持续加大。短期内钢厂采购谨慎，需求偏弱。因此，05硅铁短期预计也将在6200-6500元/吨区间震荡。

（文章来源：一德期货）