贵金属市场表现

沪金上涨1.48%，报732.00元/克，沪银上涨2.21%，报7879.00元/千克。国际市场上，COMEX金上涨0.52%，报3095.30美元/盎司，COMEX银上涨1.50%，报30.87美元/盎司。美国10年期国债收益率报4.26%，美元指数报102.98。

市场展望：近期，美国对等关税政策出现反转，同时美联储货币政策表态依然鹰派，这使得贵金属价格存在回落风险。美国总统特朗普宣布对大部分经济体暂缓施行关税政策，期限为九十天，这导致海外股市、债券以及商品价格均出现反弹。然而，美联储官员表态鹰派，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示降息的门槛依旧很高，市场对于5月议息会议降息的概率预期下调。在此背景下，贵金属价格，尤其是黄金价格存在回落风险，策略上建议逢高抛空。

沪铜市场表现

美国对中国加征关税生效导致市场情绪承压，但夜间美国对多数国家暂停90天关税，大宗商品纷纷反弹，美铜大涨，伦铜收盘涨3.6%至8897美元/吨。国内方面，上海地区现货升水下调，广东地区库存续降，现货升水期货下调，下游补货意愿低。进出口方面，昨日铜现货进口处于盈亏平衡附近。价格层面，美国暂缓“对等关税”实施引起宏观情绪转暖，前期压制铜价的因素缓和，短期价格预计企稳反弹。

沪镍市场动态

沪镍主力合约周三收盘价117710元/吨，较前日下跌1.04%。宏观方面，特朗普授权暂停征收关税90天，受此消息影响，伦镍尾盘大幅上扬。从镍基本面来看，需求端的坍塌预期使得市场提前结束阶段性的正反馈行情，镍铁价格有所回落。后市来看，短期宏观矛盾有所缓解，预计镍价大幅反弹。

铝价走势分析

美国对中国加征关税生效，但美国对多数国家暂停90天“对等关税”，铝价下探回升。昨日沪铝加权持仓增加，期货仓单减少，现货交投情绪一般。总体看，美国“对等关税”引起的宏观走弱担忧边际缓和，市场情绪有望阶段改善，叠加铝价下跌国内铝锭去库相对良好，短期价格预计企稳反弹。

氧化铝价格变动

氧化铝指数日内上涨1.95%至2819元/吨。现货方面，多个地区价格下跌。期货库存方面，周三期货仓单减少。矿端，几内亚CIF价格下跌，澳大利亚铝土矿CIF价格维持不变。策略方面，供应过剩格局仍未改变，但近期减产检修企业增多，短期建议观望为主。

沪锡行情概览

沪锡主力合约报收254100元/吨，下跌4.57%。国内上期所期货注册仓单减少。LME库存减少。上海现货锡锭报价均价较上一交易日下跌。上游云南40%锡精矿价格下跌。沪锡预计维持宽幅震荡走势。

铅价走势分析

沪铅指数收跌0.83%至16410元/吨。伦铅3S较前日同期下跌。国内社会库存录减。总体来看，国内原生供应维持高位，下游消费相对疲软。近期宏观事件多发，产业矛盾弱化。建议适当降低仓位。

锌价波动情况

沪锌指数收跌1.73%至21762元/吨。伦锌3S较前日同期下跌。国内社会库存小幅录增。总体来看，锌元素过剩下中期看空剧本维持不变。近期宏观事件多发，产业矛盾弱化。建议适当降低仓位。

碳酸锂价格走势

碳酸锂现货指数晚盘报69,966元，较前一日下跌1.96%。关税政策持续发酵，商品市场承压。碳酸锂基本面暂时缺少反弹动力。推测4月供给小幅回落，但供求矛盾未能修复。锂价偏弱震荡概率较高。

（文章来源：五矿期货）