贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金下跌1.79%至2982.975美元/盎司；现货白银上涨1.48%至30.027美元/盎司；金银比由高点104.7降至99.3附近。节后海外市场剧烈动荡，贸易摩擦升级成为核心变量。美国特朗普政府宣布对进口商品全面加征关税，引发多国报复性反制，包括中国对美国进口商品征收34%关税，贸易冲突正式升级。全球经济衰退风险激增，全球股市大幅下挫，大宗商品全线走弱，贵金属亦受影响。特朗普表态不会暂停关税政策，但暗示可谈判。中国连续增持黄金。海外金价连续下跌，转弱情绪增加，但避险情绪与降息预期仍构成支撑，关注周内金价能否回稳。白银技术面超跌，市场情绪或反复，下方关键支撑位28-29美元/盎司。

　　沪铜：

　　隔夜LME铜冲高回落，上涨0.28%；SHFE铜主力下跌2.05%。宏观方面，贸易冲突升级，全球经济衰退风险增加，大宗商品走弱。国内方面，金融市场表现受关注，股市是短线情绪风向标。库存方面，LME铜、SHFE铜库存均下降，BC铜增加。需求方面，铜价回落提振下游开工和订单，预计积极补库。美对等关税落地后，铜价大幅回调。美铜伦铜价差大，结合美股走势，情绪偏弱，但逢低布局机会将出现，特别是下游用铜企业。建议在71000~73000元/吨间布局多单。

　　沪镍 不锈钢：

　　隔夜LME镍跌1.37%，沪镍微涨。库存方面，LME镍库存增加，国内SHFE仓单减少。基本面来看，镍矿价格偏强，但镍铁成交或见顶。不锈钢方面，周度库存去化，供应环比变化不大，原料价格偏强，但镍价拖累不锈钢价格。新能源方面，原料供应偏紧，需求增幅明显，价格或偏强。镍基本面过剩，在有色品种中偏弱，为空配选择。伦镍价格大幅下挫，市场情绪悲观，中期关注成本线及以下逢低做多机会。

　　氧化铝 沪铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏强，涨幅0.93%。沪铝震荡偏强，涨幅0.92%。现货方面，氧化铝价格回调，铝锭现货升水扩至50元/吨。中美关税战加剧贸易风险计价。铝价下浮后，下游补货积极性修复，现货升水走扩后支撑显现。线缆需求启动，有望迎来加速去库期。短期铝价受宏观消息压制，但易涨难跌格局不变，持续关注估值下方修复机会。

　　工业硅 多晶硅：

　　多晶硅震荡偏弱。工业硅亦震荡偏弱。企业联合减产量级有限且需求持续疲弱，难以形成持续有效去库效果。预计减产在消息端有一定稳定市场情绪作用，但过剩压力高企状态下，市场对再次减产的反应将逐步弱化。供需错配预期加码，多晶硅延续近强远弱格局。

　　碳酸锂：

　　碳酸锂期货2505合约跌3%。现货价格方面，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂价格维持稳定。供应端增速放缓，需求维持旺季态势。终端方面，新能源乘用车批发销量大幅增长。库存方面，碳酸锂库存环比增加。海外宏观扰动导致市场情绪偏空。短期基差表现偏强，但仓单库存持续增加，中期来看，锂矿供应充足且价格下跌，项目成本下降，市场零单采购活跃度下降，警惕需求端负反馈影响，关注07逢高沽空机会。

（文章来源：光大期货）