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中信期货2025春季策略会闭幕，专家探讨大宗商品投资机遇，重点关注黄金和有色金属市场。姜婧指出宏观政策预期和基本面验证是关键，朱善颖看好黄金长期上涨趋势，沈照明分析有色金属供应扰动风险和结构性机会。

　　上证报中国证券网讯（记者费天元）中信期货2025春季策略会日前闭幕，在美国关税政策持续扰动大宗商品市场的背景下，与会专家深入探讨了各类大宗商品的潜在投资机遇。

　　中信期货研究所宏观与国际研究部总经理姜婧指出，2024年宏观政策预期成为最大变量，而进入2025年二季度后，基本面的验证将更为关键，海外宏观环境整体维持高波动状态。

　　中信期货研究所宏观研究组资深研究员朱善颖认为，二季度市场环境对黄金有利，高利率的反身性、关税及裁员等组合政策的负面影响，将导致美国基本面持续边际走弱，“滞胀”交易预期将逐渐实现。长期来看，黄金上涨的大周期得益于美元信用收缩周期的延续，美国债务超发与去美元化需求的双重作用，有望推动黄金价格中枢稳步上升。

　　在有色论坛上，中信期货商品研究部副总经理沈照明表示，2025年宏观不确定性增大，美国关税政策持续扰动市场，同时，基本金属如铜、铝、锡等品种的供应扰动风险较大，阶段性结构性多头机会犹存。展望2025年二季度，欧美主要央行货币政策宽松，美国关税政策对市场产生扰动，但在中国和欧洲扩大财政支出的背景下，全球经济整体有望延续弱复苏态势；现实需求并不悲观，国内两新政策继续提振家电、汽车和消费电子等板块，电网投资保持高增长，这对国内需求形成支撑，而欧美低利率环境也对终端需求产生正面提振。此外，有色多数品种原料供应偏紧，如铜、锡和锌等。

　　沈照明综合判断：“2025年二季度，有色整体或有所分化，但仍存在结构性机会。基于对各品种供需及供需预期变动的深入分析，2025年二季度有色板块由强到弱排序为：铜、铝、锡、铅、多晶硅、锌、不锈钢、氧化铝、工业硅、镍和碳酸锂。”

（文章来源：上海证券报·中国证券网）