受特朗普对等关税影响，大宗商品市场遭遇重创。北京时间4月5日凌晨，布伦特原油价格大幅下跌7%，一度跌至64.03美元/桶，创下3月20日以来新低。美原油价格更是暴跌8.66%，触及60.45美元/桶。同时，国际金价也结束了前期的上涨趋势，美国COMEX黄金跌至3041美元/盎司，伦敦金跌至3020美元/盎司。

此外，有色金属市场同样受到贸易战恶化的冲击，伦铜期货价格暴跌6%，创下2022年7月以来最大跌幅。创元期货分析师何燚指出，超预期的关税政策导致全球贸易成本大幅增加，全球经济走弱预期上升，商品需求预期减弱，尤其关税政策实施在即。

美经济衰退预期加剧

4月2日，美国总统特朗普宣布国家紧急状态，签署对等关税行政令，对贸易伙伴设立10%的最低基准关税，并对部分贸易伙伴征收更高关税。特朗普的“关税大棒”远超市场预期，导致境外大宗商品市场价格大幅下跌。

期货资深人士景川在接受《华夏时报》记者采访时表示，美国加征关税后，大宗商品价格受多方面因素影响。从需求端看，关税政策引发市场对全球经济增长的担忧，导致原油等大宗商品需求预期下降，价格走低。从供应端看，关税政策可能影响全球制造业生产和投资，冲击工业金属需求，价格下跌。农产品国际贸易流动也将受影响，价格波动在所难免。

总体来看，短期大宗商品市场可能波动下跌，中长期走势存在不确定性，需关注各国与美国就关税问题的博弈和谈判结果。特朗普的关税政策推高进口商品价格，加剧了美国的通胀压力。

铜价也大幅下挫，何燚表示，铜的下游消费涵盖经济主要板块，因此铜价对全球经济走势非常敏感。关税政策导致资本市场预期美国经济衰退概率增加，全球经济预期走差，铜的下游消费预期也将走差，铜价自然受挫。

此外，由于关税政策超预期落地，市场预期美国经济衰退概率大幅上升，美元指数剧烈波动并重心向下。避险情绪缓和后，美元指数回落，美股暴跌也助推美元指数回落。

OPEC+5月超预期增产

据OPEC网站4月3日发布的声明，OPEC+组织同意5月份向市场增加41.1万桶/日的石油供应，增幅是原计划的三倍。此次OPEC+出人意料地大幅增产，叠加特朗普的对等关税政策，导致国际油价大幅暴跌。

业内人士表示，作为高油价捍卫者，OPEC+此次决定大幅增产，对石油行业产生影响。能源集团可能会对关税影响全球经济增长、削减能源需求的可能性做出反应。

中州期货能源分析师郑思霄在接受《华夏时报》记者采访时表示，OPEC+提前执行减产退出计划，日增供应量相当于全球需求的0.5%。高盛紧急下调今年油价预测，警告称新的预测可能仍有进一步下调的空间。

鲍威尔称不急于降息

全球市场大幅波动之际，特朗普表示现在是美联储主席鲍威尔降息的最佳时机，但鲍威尔表示，必须确保价格上涨不会导致持续通胀，潜在的关税可能对通胀产生持久影响。美联储有条件等一等，再考虑是否调整政策。

随着大宗商品持续下跌，后续影响因素备受关注。何燚表示，首先需要关注关税政策走向，包括美国是否继续加码关税政策、是否对已制定关税政策松口、非美国家是否进行对等关税反制等。

特朗普政策具有不确定性，后续是否对关税政策放松或加码都具有不确定性。如果继续加码，商品将继续下跌；如果松动，商品可能反弹。

美国3月份失业率小幅反弹至4.2%，新增非农22.8万人，整体而言3月就业市场相对较强。何燚表示，随着关税政策落实，美国后续消费和就业走差概率较大，经济衰退概率大幅上升，降息预期增加。不过，短期内美联储难以转向降息。

据CME“美联储观察”4月4日数据，美联储5月维持利率不变的概率为68.8%，降息25个基点的概率为31.2%。关税战烈度和持续时间将主导大宗商品价格波动，美联储降息节奏加快。

黄金展示了其避险资产的价值，预计WTI原油会跌回45—64美元区间，接下来还有下跌空间。

（文章来源：华夏时报）