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中泰证券研报称，基于全球铜矿企2025年生产指引及冶炼厂亏损加剧，将铜精矿增量下调，全球冶炼厂开工率下调，精铜产量增速预计为1%。供需紧张格局夯实，驱动铜价中枢持续上扬。

中泰证券研报指出，鉴于全球铜矿企业2025年的生产指引及冶炼厂亏损加剧预期将导致减产，因此将2025年铜精矿增量预测下调至33.4万金属吨。同时，全球冶炼厂开工率预计下调1个百分点，这将导致全球精铜产量增速仅为1%。这一系列因素将促使全球精炼铜继续维持去库存状态，进一步夯实了铜的供需紧张格局，从而驱动铜价中枢持续上扬。