AI导读：

贵金属市场迎来反弹，关注关税政策落地。铜、锌、铝等金属期货价格受多方面因素影响，呈现不同走势。铜价收涨，锌价可能宽幅区间波动，铝价高位震荡，碳酸锂价格下跌。投资者需关注美元、人民币汇率、库存等变化。

【贵金属】

贵金属市场近期迎来反弹，市场焦点集中在4月2日关税政策的落地。特朗普政府的关税政策摇摆不定，不确定性推高了避险需求，市场担忧情绪升温。同时，美联储放缓QT节奏，并预期全年降息两次，给予市场宽松前景的期待。中东和俄乌地缘政治局势依然充满不确定性，黄金维持偏强运行，但突破3000美元/盎司后或面临调整。

【铜】

铜价夜盘收涨超1%，目前精矿加工费总体低位，考验冶炼产量。尽管国际机构预计2025年铜将轻微供大于求，但国内下游需求总体稳定向好，特别是电网和家电行业。铜价可能在宽幅区间内偏强波动，建议关注美元、人民币汇率、库存和基差变化。

【锌】

锌价夜盘收涨，精矿加工费持续回升。国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，市场预期2025年精矿供应明显改善，锌价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等因素。

【铝】

沪铝主力合约夜盘收涨0.05%，铝价高位对下游消费有所抑制。美国非农数据不及预期，国内货币宽松方向明确，商品整体影响偏多。氧化铝已回调至较低位置，下游需求持续回暖，但铝价高位抑制消费，预计短期内铝价高位震荡。

【镍】

沪镍主力合约夜盘收涨1.26%，纯镍过剩格局不变。印尼新增产能投放，高镍生铁产量小幅走高，镍盐成品库存偏低，价格有上涨可能。不锈钢厂商库存充足，镍铁需求持稳，短期内盘面价格预计保持宽幅震荡。

【碳酸锂】

碳酸锂供应端产量环比小幅减少，下游需求明显增加，但库存环比增加，3月过剩压力显现。上游矿端价格有所松动，盘面锂价破位下跌，若产量预期没有下修，锂价可能进一步下跌。

（文章来源：申银万国期货，关键词：贵金属、铜、锌、铝）