贵金属

观点：美俄谈判成果甚微，避险情绪推升黄金至新高 （关键词：贵金属、黄金）

隔夜，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通话，双方就俄乌问题存在分歧，和平停战协议难以达成。受此影响，避险属性驱动贵金属进一步上涨，CMX黄金期货价格站稳3000美元/盎司，最高触及3047.5美元/盎司。日内日本和美国央行将召开议息会议，同时公布欧元区2月CPI等数据，或将对贵金属价格产生扰动。（关键词：俄乌问题、贵金属上涨）

短期来看，特朗普新政围绕俄乌问题和中美贸易谈判展开，给贵金属市场带来不确定性。此外，美国服务业降温，核心通胀超预期下降，美联储降息空间增大，金融属性为贵金属提供支撑。中国两会后释放提振消费和提高居民福利的刺激预期，流动性的宽松预期提振贵金属。中期来看，贵金属利多逻辑仍在演绎，我们判断贵金属有望进一步上涨，尤其是白银的补涨。（关键词：贵金属利多、白银补涨）

投资策略：沪金价格长期看多，短期新高，建议持多；沪银短期走势震荡上涨，有望突破新高，建议持长多或突破加多。

工业硅

上个交易日，工业硅主力05合约收盘价9930元/吨，现货参考价格11250元/吨。基本面仍偏弱，流通库存较高，盘面偏弱。短期去库速度放缓，总库存保持低位，下游采购心态谨慎。策略：市场整体偏弱，供需改善进度不及预期，中期关注光伏出口情况，短期关注流通库存。（关键词：工业硅、偏弱）

铜

观点：关注议息会议，铜价维持高位震荡（关键词：铜价、震荡）

昨日铜价维持高位震荡，价格8万一线运行。关税预期对铜价的影响逻辑仍存，但依靠美国消费数据才能有进一步发酵空间。美联储的预期引导将较为关键，需重点关注美国经济预期变化。基本面来看，铜陵有色的减产消息及TC的持续恶化导致供给稳定性出现扰动，同时国内去库拐点初现，给予铜价上行支撑。本周铜价大幅增仓上行，宏微观均有助力，但核心运行逻辑仍围绕关税预期展开，短期关注80500-81000一线压力。

铝

观点：产业驱动不足，铝价承压运行（关键词：铝价、承压）

电解铝主力05合约周二高位回落。沪铝最新社库86.2万吨，延续去库。国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，但铝价高位对下游有一定抑制作用。综合来看，短期盘面受板块情绪影响较大，承压运行。同时，对于沪铝品种来说，随着国内宏观会议落地，盘面或回归基本面交易。预计盘面维持高位震荡，主力05价格运行区间在20500-21200元/吨之间。

锌

隔夜锌价受板块情绪带动，震荡运行。供给端锌矿周期性供给转宽正在路上，2025年内外几个大的锌矿项目均有增产安排。矿端增产传导至冶炼端，全球精炼锌产量亦有增产预期。预计锌价重心有较大的下行压力。但短期看，行情容易走回头路。建议背靠前期形成的价格压力位，逢高沽空。（关键词：锌价、下行压力）

碳酸锂

昨日碳酸锂期货震荡偏弱，主力收于75400元/吨。供给端，上周国内碳酸锂产量环比减少，增速放缓。进口方面，智利2月发往中国硫酸锂量环比增长，可对供应形成补充。需求端，下游厂商3月排产环比增长有限。综合来看，国内供应相对宽松，3月需求有所回暖但增量有限，锂价或震荡偏弱，但跌至目前位置，向下空间有限。（关键词：碳酸锂、震荡偏弱）

（文章来源：正信期货）