贵金属

观点：美国通胀超预期回落，金融属性助推贵金属持续攀升 贵金属投资

近期，美国公布的2月通胀数据显示CPI同比增速为2.8%，低于预期的2.9%和前值的3%，核心CPI也呈现回落趋势。这一数据强化了市场对美联储降息的预期，金融属性因此成为驱动贵金属价格上涨的关键因素。CMX黄金期货价格已回升至2950美元/盎司附近，有望再创新高；CMX白银期货价格也突破近两周新高，达到34美元/盎司区域。日内将公布的美国周度失业申请人数和PPI数据，或将对贵金属价格产生进一步影响。

短期内，特朗普新政和中美贸易谈判等因素，可能导致贵金属价格波动加大。然而，从中期基本面角度看，贵金属的利多逻辑依然稳固。我们判断贵金属短期走势或呈高位震荡，建议采取急跌长多的策略。

投资策略：沪金长期看多，短期企稳上涨，建议持多；沪银短期走势震荡上涨，建议持长多或急跌加多。

铜

观点：冶炼减产传闻推升铜价，增仓突破前高 铜期货交易

昨日铜价大幅上涨，日内增仓近4万手，价格突破前高，一度接近80000元/吨。受国内冶炼减产传闻影响，铜价表现强劲。宏观层面，关税预期导致的通胀预期传导至铜价上涨的逻辑依然存在，但更需关注美国经济数据能否持续支撑通胀顺利传导。基本面来看，国内去库拐点初现，TC恶化导致冶炼亏损加剧，不过铜价高位运行，精炼实际产量不低，下游逐步回归，现货贴水回暖。

近期资金流入迅速，价格有突破前高的表现。考虑当前周期股与宏观资金配合，又有减产传闻助推，铜价或维持偏强表现。建议继续关注80000元/吨一线的博弈状态，同时关注COMEX铜所定价的关税预期表现。

铝

观点：板块情绪带动，铝价偏强震荡 铝期货分析

电解铝主力05合约周三增仓破位，开盘价20930元/吨，收盘价21000元/吨。受板块整体乐观情绪影响，沪铝日内表现偏强。沪铝最新社库87.4万吨，较上周四去库1万吨，延续去库趋势。国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，现货铝锭报价上涨。

综合来看，短期盘面整体受外围情绪影响较大，美元指数大幅回落，降息预期再起，加上板块情绪带动，盘面偏强运行。预计盘面将维持高位震荡，建议持续关注下游复苏进度及社库变化情况。

锌

锌价受板块情绪带动继续小幅反弹。从基本面看，供给端锌矿周期性供给转宽正在路上，预计全球精炼锌产量亦有增产预期。然而，目前炼厂已重新盈利，行情容易走回头路。在把握全年供给转宽、重心下移的大趋势下，建议考虑在24000元/吨附近择机建立空头头寸。

碳酸锂

昨日碳酸锂期货窄幅震荡，主力收于75600元/吨。供给端持续增加，而3月需求增量有限，锂价或震荡偏弱。建议关注需求端是否有超预期表现。

（文章来源：正信期货）