AI导读：

昨日贵金属市场黄金价格走强，受特朗普关税威胁影响。铜、锌、铝、镍等金属夜盘价格均有所波动，供应和需求因素共同作用。碳酸锂供应持续增加，价格短期震荡运行。投资者需关注相关市场动态。

　　【贵金属】

　　贵金属市场昨日再现波澜，黄金价格再度走强。特朗普的关税威胁引发市场动荡，最早可能于4月2日宣布对汽车、半导体和药品进口征收25%的关税。此外，俄乌局势有所缓和，美国希望直接与俄罗斯谈判。马斯克提出审计美国诺克斯堡地下金库，市场对金库黄金储备真实性存疑。经济数据方面，美国1月CPI同比上涨3.0%，高于预期，再通胀担忧重现。黄金上涨主要受到关税政策担忧和实物需求挤兑的推动，伴随COMEX金库存上升，黄金价格持续攀升。然而，当前黄金买入性价比已降低，市场或现获利了结。但美国实物挤兑风险仍存。

　　【铜】

　　铜价夜盘收涨，受精矿加工费低位影响，冶炼产量面临考验。多家机构预测2025年铜将轻微供大于求。但国内下游需求总体稳定向好，电网、家电、新能源等行业铜需求有望增长。地产数据低迷，需持续关注。铜价或将在宽幅区间内波动，建议关注美元、人民币汇率、库存和基差变化。

　　【锌】

　　锌价夜盘同样收涨，精矿加工费回升。国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产刺激政策持续出台。市场预期2025年精矿供应改善，锌价或宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等因素。

　　【铝】

　　沪铝主力合约夜盘收涨0.48%。特朗普对铝征收25%关税，市场不确定性增加。基本面方面，氧化铝回调至低位，北方地区有检修消息，盘面回升。四川等地铝厂或复产，下游需求回暖。电解铝库存累积，但供需矛盾不剧烈，短期内铝价或震荡调整。

　　【镍】

　　沪镍主力合约夜盘收跌0.27%。印尼RKAB配额审批放量，内贸红土镍矿或趋宽松，可出口量提升。新增产能投放，高镍生铁产量走高。镍盐成品库存低，价格上涨可能性大。不锈钢市场临近假期，厂商库存充足，镍铁需求持稳。短期内，镍价预计保持宽幅震荡。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂供应持续增加，锂云母、锂辉石和回收提锂均有增长。需求端维持高位运行，中间环节资金回笼增加出货意愿，对现货价格造成压力。社会库存出现小拐点，重新累库，但绝对量不明显。仓单库存快速恢复，对盘面价格压力显现。价格上有顶下有底，短期仍偏震荡运行，关注下游备货需求。

（文章来源：申银万国期货）