燃料油：
上周低硫燃料油市场结构持稳，高硫燃料油市场维持强势。具体来看，低硫方面，东西方套利窗口关闭，预计2月西方流入新加坡套利货减少，但3月卸货量大，低硫燃料油东西价差扩大，或对市场产生压力。高硫方面，美国对伊朗和俄罗斯制裁加码，高硫燃料油供应收紧，市场情绪受制裁推动。

　　沥青：
估值：Brent油价75美元/桶时，沥青成本约3980元/吨，06合约估值低位。驱动：百川炼厂和社库增加，总库存低位，短期供需驱动偏空。中期看，2月排产同比增加11%，累库幅度不及往年，山东消费税抵扣新规落地，供需驱动偏弱但成本驱动向上，旺季或上4000元/吨，需关注税收政策变化。

　　塑料：
周度波动120点。基本面：1、原油震荡偏弱，油制成本最高，内外价差缩小，未打开进口窗口。2、产业库存去化慢，下游未正常开工，下旬望提升。3、新产能有望兑现。策略：震荡偏强，7750-7950区间操作。

　　甲醇：
国内开工微降，供给充裕，关注春检计划。海外开工下降，美国装置检修，伊朗装置或重启，但产量有限。进口到港偏紧，下游开工上升，库存均上升；原油走弱，港口烯烃停车需求下降，内地运力少，沿海及内地甲醇库存上升，短期价格震荡偏弱，但下游需求有韧性，进口偏紧、国内春检、运费高企，持续关注沿海库存，价格回调企稳后可逢低多配。

　　PP：
周度波动100点。基本面：1、原油震荡偏弱，油制成本最高。2、产业去库缓慢，下游需求刚提升，现货市场成交平淡。3、一季度投产增量大，但估值已低。策略：震荡，7350-7500区间操作。

　　原油：
上周五油价收低，Brent首行跌至74.74美元/桶。近期油价受地缘因素影响，俄罗斯和乌克兰可能达成和平协议，油价回落；美国或对伊朗施加经济压力限制出口，支撑油价。两油月差回落，显示基本面紧张缓解，裂解价差坚挺，油价估值71美元，当前盘面价格低于估值，支撑油价。

　　聚酯：
聚酯开工逐步恢复，织造开工亦逐步恢复。

　　PX：
供需：亚洲开工高位，PTA短期高开工支撑需求，但后期PTA有检修，或拖累PX需求。汽油裂差走高，对芳烃有支撑。石脑油价差走扩，PXN扩张。PX基本面好于PTA，估值低，中长期看汽油季节性走势，预计上半年环比好转，对芳烃有支撑。PX春季检修压制供应，原油不崩塌下，PX逢低偏多配置。

　　PTA：
供需：PTA1-2月预计季节性累库，后期供应端检修，3-5月去库。需求方面，节后开工逐步恢复，终端预计十五后集中恢复，聚酯负荷走高。PTA短期累库，低加工差下检修意愿增强。估值方面，石脑油价差走强，PXN修复，汽油裂差走强。PTA加工差跌破300后低位震荡，整体估值偏低。原油偏弱，PTA或强于原油，低多为主。

　　MEG：
供给：国产开工高位，关注油化工情况。进口1月偏高，后期回归低位。关注春季检修，减少供给压力。需求：聚酯开工逐步恢复。估值：油化工估值低，利润修复，煤化工利润高。供需预计3-5月紧平衡，低库存背景下，绝对价格震荡偏强。MEG杀跌后低位做多机会，低多不追多。

　　PF：
供需：供给短期开工恢复，需求季节性恢复，库存环比季节性增加。利润短期回落，关注挺价联盟持续性，高利润预计维持，回调后低多利润。绝对价格波动跟随原料成本。

　　PR：
供需：供应方面瓶片开工减产，3月预计恢复。需求方面，9月进入淡季，持续到春节前后，后期关注需求是否好转。成本方面，加工差维持低位震荡。绝对价格跟随原料运行，月差结构偏反套，但空间不大。5月是旺季，400偏下可逢低做多远月加工差。

　　PVC：
现货5030元，电石低位，存反弹预期；下游逐步复工，出口尚好；库存略高，下游逢低补库，不追高；盘面维持低位震荡，等向上驱动，2月检修略多。

　　烧碱：
现货松动，主流3100以下；魏桥接货2900附近；03合约贴水大，现货跌价预期下，盘面支撑弱；综合利润中性略好，液氯回到0以上，压力不大；氧化铝兑现中性偏慢，月差反套离场；远月单边低多机会。

　　纯碱：
现货1400—1450元/吨持续半年，现货挺价，供需弱，节后关注轻碱补库，1400—1500元/吨低位震荡。风险点：下游复工慢导致盘面下破1300元。

　　玻璃：
下游复工慢，现货涨价放缓，1240—1320元/吨，成交弱；需求韧性待确认，元宵节后下游复工情况决定市场预估，节后产销弱于同期，预估后期需求偏弱，05大跌后贴水沙河价格，盘面窄幅震荡，中期关注冲高做空机会。风险点：需求短期集中释放，盘面大涨。

　　尿素：
本周气头企业检修增多，供给减少，2月底全面复产，日产回升至20万吨，供给压力持续；天气回升，下游农需启动，复合肥开工回升，企业去库，供需收紧，出口消息扰动期货盘面强势，持仓增加，现货挺价上涨。后续供需双旺，企业持续去库，出口消息扰动，行情或偏强，建议空单止盈离场，UR2505或在1710-1880区间震荡，关注卖看跌期权。

（文章来源：一德期货）