AI导读:

2025年二季度,沥青现货价格受供应端和成本端支撑预计呈现上行趋势。但原油市场波动性延续,价格震荡偏弱整理,给沥青现货带来利空。同时,重质沥青生产原料供应偏紧,需求端环比改善预期强烈。

尽管2025年一季度沥青刚性需求降至低点,但供应端表现强劲,加之成本端稳固支撑,一季度沥青现货价格依然出现了阶段性上涨。综合成本、需求、供应等多因素考量,二季度重质沥青生产原料供应仍偏紧,成本端及供应端利好支撑明显,同时需求端环比改善预期强烈,预计二季度沥青现货价格整体将呈现上行趋势。

进入二季度,原油市场方面,未来三个月,市场焦点将聚焦于俄乌谈判、国际贸易争端、美联储降息节奏、欧佩克+产量政策以及中美石油需求等因素。预计油市波动性将持续,原油价格或将震荡偏弱整理,但下行空间有限。宏观压力、供需市场利好有限以及地缘局势扰动,预计未来三个月原油价格将维持低位盘整,美油月均价可能在65.40-68.28美元/桶之间,存在试探65美元/桶下方的风险。然而,从原油价格来看,二季度原油预测均值预计较一季度下滑4美元/桶,对沥青现货构成利空。

沥青生产原料供应方面,二季度重质沥青生产原料供应紧张局面难改。受关税和地缘局势影响,南美重质原油流向亚洲的资源或受限,稀释沥青高贴水现状将持续。加之地方炼厂执行应收抵扣消费税政策,原料紧张及成本上升将持续,地方炼厂二季度沥青生产积极性难有明显提升。

需求方面,上半年整体处于沥青市场需求淡季,但4-5月份长江以北地区降雨较少,需求端环比改善预期较强。因此,结合上述情况,预计二季度沥青现货价格整体将呈现上行趋势,预计4-6月份均价分别为3748元/吨、3869元/吨及3903元/吨。

(作者:张艳飞、李海宁、耿雯,卓创资讯分析师)

(文章来源:新华财经