贵金属：9月FOMC会议释放鸽派信号，金银市场偏强运行，但近期快速上涨后或迎来短期技术性调整，本周PCE数据公布值得关注。中期看，美联储延续降息进程，美参议院通过“大而美”法案，美国债务上限提高，财政赤字率或继续抬升，这对金价构成利好。同时，白银或面临高额关税，对银价形成利好。长期看，全球贸易和通胀环境存在不确定性，全球央行购金白银长期供需缺口的形势下，长线看多贵金属市场。贵金属市场、金银价格走势值得投资者密切关注。

　　铜：宏观方面，美联储如期降息25BP，但鲍威尔称此次降息为“风险管理式降息”，市场意识到未来连续性降息宽松并非一致，美元因此反弹。产业来看，自由港麦克莫兰公司在印尼的Grasberg矿区发生安全事故，预计影响将延续至第四季度，铜产量可能下降10%。需求端受高位铜价压制，尽管铜价下跌但订单量未激增，下周企业调整开工以应对月末假期，短期开工存增加预期。库存方面，全球显性库存持续增加，关注国内传统旺季下的去库情况。铜价目前短期受宏观影响较大，供应端扰动再起，预计将呈震荡态势。

　　碳酸锂：临近矿证到期日，市场波动加大，基本面维持偏紧，近期呈震荡态势。供应方面，锂盐厂产量回升，临近9.30博弈加剧，投产项目爬坡带来增量，国内外锂矿价格跟随锂价回暖，锂盐厂去库幅度较大。需求方面，9月正极材料排产环比改善，终端新能源汽车销售预计将有所改善，储能出海订单支撑较好，9月有较多产能投放，近期消息面平息，矿证问题仍需证实，近期市场呈震荡态势。碳酸锂市场、锂盐厂动态是行业关注的焦点。

　　工业硅：考虑到枯水期西南硅厂大规模减产，工业硅存在去库预期，中长期来看预计硅价下跌空间有限。昨日工业硅窄幅波动，SI2511合约收于8925元/吨，跌幅2.3%。现货方面，价格持平。基本面来看，新疆大厂上周开炉数持稳，不过后续仍有复产计划，关注复产节奏；西南硅厂开工率持稳为主。需求方面，9月份内蒙和青海地区存在减产预期，不过部分二三线企业出现复工动作，9月份多晶硅产量环比波动有限。整体来看，9月份工业硅处于供增需减的格局，上周市场传言带动硅价反弹，不过本周市场再有多晶硅减产消息扰动，硅价高位回落，短期内关注多晶硅限产情况及新疆大厂复产节奏，中长期来看预计硅价下跌空间有限，策略上逢低做多为主。工业硅市场、硅价走势备受市场关注。

　　多晶硅：短期内预计多晶硅价格运行区间48000-53000元/吨，关注市场情绪波动及政策落地情况。昨日多晶硅延续跌势，PS2511合约收于50260元/吨，跌幅2.74%。现货方面，价格持平。基本面来看，9月份内蒙和青海地区存在减产预期，不过部分二三线企业出现复工动作，9月份多晶硅产量环比或小幅下降。需求方面，9月份国内硅片企业排产出现上调，预计9月份硅片产量环比增加。整体来看，9月份多晶硅处于供减需增的格局，平衡表仍表现为累库，但累库幅度下降。上周市场传言10月份多晶硅企业减产不及预期，而目前市场对终端需求较为悲观。临近9月底，政策情绪明显降温，交易逐步回归基本面。下方来看，预计48000元/吨或存在一定支撑。短期内预计多晶硅价格运行区间稳定，关注市场情绪波动及政策落地情况，策略上观望为主。多晶硅价格、市场供需是决定其走势的关键因素。

　　锌：宏观方面，美联储如期降息25BP，但鲍威尔称此次降息为“风险管理式降息”，市场意识到未来连续性降息宽松并非一致，美元因此反弹。产业来看，锌矿加工费持续上涨，锌锭产量持续增长，虽然传统需求旺季但企业对后续消费未有明显乐观态度，临近国庆节前下游备货补库节点，关注国内库存累库速度放缓情况，预计锌价震荡运行。锌价走势、市场供需变化值得投资者留意。

　　铝：期货端，9月23日，沪铝2511低开冲高回落，报收于20685（-50）元/吨，跌幅0.41%，LME铝库存有所减少。上期所氧化铝期货仓单下降。观点逻辑：电解铝运行产能保持高位，行业平均盈利丰厚；旺季持续，下游开工率增幅放缓；当日铝锭库存持平，去化出现反复；美联储如期降息25BP，加之高价一定程度抑制消费，期价未能有效突破重要压力；双节将至，备货预期，基本面偏强，对铝价有一定支撑，盘面或高位震荡为主。铝价动态、市场供需情况是影响其走势的重要因素。

　　镍：美联储落地25bp，基本面改善不及预期，近期震荡偏弱。宏观方面，9月降息25BP如期落地，美国非农数据不及预期引发市场对衰退逻辑的关注。印尼矿端紧张有所缓解，RKAB审批基本保证镍矿宽松。精炼镍和二级镍开工产量延续上行。需求方面，不锈钢9月份表现改善一般，新能源方面，三元材料9月开工环比改善，金九需求表现略有改善，宏观落地情绪消退，基本面表现偏弱，近期偏弱。镍价走势、市场供需变化对投资者决策有重要影响。

　　氧化铝：期货端，9月23日，氧化铝2601低开收跌，成交量、持仓量有所变化。现货端，氧化铝现货价格普跌。观点逻辑：当日氧化铝现货价格普跌，行业平均利润收窄，运行产能继续增加，供应过剩；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝社库继续上升，当日仓单增约1800吨；基本面差，估值较低，盘面低位横盘震荡，高成本区域部分产能出现亏损，关注价格继续下行对于该区域产能的影响，盘面多空博弈增强，关注盘面位置附近支撑有效性。氧化铝市场、价格波动是市场关注的热点。

（文章来源：中财期货）