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7月31日世界黄金协会报告显示，2025年二季度全球黄金总需求同比下降17.4%，供应环比增长6.3%。投资需求强劲，央行购金支撑需求，但珠宝消费平淡。中长期黄金价格看涨，但下半年需求或疲软。

　　7月31日，世界黄金协会公布了2025年二季度全球黄金供需情况报告，数据显示，今年二季度黄金总需求为1079吨，相比一季度下降17.4%，同比增长12.8%。

　　今年黄金价格经历前4个月快速上涨后处于高位，对二季度需求形成压制。按价值计算，黄金总需求环比下降幅度较小。供应方面，二季度黄金总供应为1248.8吨，环比增长6.3%，同比略降0.7%，金价上涨刺激矿产供应扩张。

　　投资方面，全球黄金ETF连续两个季度需求强劲，二季度需求增量收窄至166.5吨，但相较过去几年仍处较高水平，对二季度整体需求起到关键支撑作用。全球贸易政策不确定性、地缘政治事件及金价上涨推动资金流入。此外，金条和金币投资需求受到提振，连续三个季度增量超300吨。

　　各国央行购金是全球黄金需求重要支撑。二季度全球官方黄金储备增加166吨，相比一季度下降33%。中国央行连续9个月购金，黄金储备达2300.4吨。其他国家如波兰、土耳其和印度等央行上半年购金规模亦较可观。

　　然而，上半年全球黄金珠宝消费表现平淡，二季度央行需求降至356.7吨，环比下降16.1%，同比则下降13.1%。偏高的价格和变现成本抑制了消费者购买意愿。从国内金银珠宝零售额来看，截至6月，其累计同比增速为11.3%，连续6个月保持增长。

　　此外，工业科技领域黄金使用需求二季度降至78.6吨，为2023年最低水平。不过，人工智能相关应用对黄金需求增长仍有较大潜力。

　　供应方面，二季度矿产金供应环比增长9.1%，达到908.6吨。世界黄金协会预计2025年黄金产量将创历史纪录。然而，黄金回收量二季度回落1.3吨，至347.2吨。

　　展望下半年，美元或成机构关注关键因素。上半年全球黄金ETF资金流入势头强劲，未来仍有增长空间。二季度中国零售黄金投资规模超过珠宝，黄金或成消费者首选投资品。但若下半年金价走势平稳，投资需求或回落。

　　综上，去美元化背景下，黄金价格中长期看涨趋势不变，但价格波动收窄可能打压投资和消费需求，预计下半年黄金需求相对疲软。策略上，国际金价处于3200~3400美元／盎司横盘震荡过程中，在关键支撑位和阻力位做期权双卖策略仍有较高胜率。

（文章来源：期货日报）