贵金属

隔夜，沪金主力2510合约涨0.07%报771.70元/克，沪银主力2510合约涨1.45%报9014元/千克；国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.36%报3333.00美元/盎司，COMEX白银期货涨2.72%报37.63美元/盎司。美国初请失业金人数下降，劳动力市场韧性犹存，但招聘放缓，就业市场增长平缓。美联储官员释放鸽派信号，沃勒称可考虑7月降息，戴利认为今年或仍有两次降息空间，穆萨莱姆则略显鹰派，对降息维持观望。关税局势升温，特朗普宣布对加拿大加征关税，对进口铜征收50%关税，短期或推升铜价。展望未来，金价受美联储政策、财政赤字货币化风险、地缘政治不确定性驱动。白银近期偏强，长期供需偏紧，但短期或面临回调风险。

沪铜

隔夜沪铜主力合约震荡，基本面矿端铜精矿TC运行于负值区间，年中谈判长单TC或修复，全球铜精矿供应紧张局面或改善。供给方面，原料端供给改善，硫酸价格上涨，冶炼厂利润转好，生产意愿提振，国内供给量仍有增加空间。需求方面，下游加工企业采购情绪受抑制，现货市场对铜价敏感度提升，成交谨慎。库存方面，社会库存总体运行在中低水平区间，受淡季影响周度小幅累库。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.63，期权市场情绪偏多头。操作建议，轻仓逢低短多交易。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡，基本面原料端国内铝土矿港口库存小幅提升，几内亚供给受季节性变化影响发运量收减，铝土矿报价持稳。供给方面，国内产能维持高位运行并略有走高，冶炼厂生产意愿回暖。需求方面，国内电解铝在产产能保持高位，氧化铝需求稳定。操作建议，轻仓震荡交易。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡走强，基本面供给端国内在产产能大体稳定，因云南部分铝厂产能置换而略有回落，下游订单走弱，铝水比例走低，产业库存小幅积累。需求方面，下游对高价铝接受度骤降，现货市场成交谨慎。消费方面，国内政策利好持续加码，消费预期偏暖。期权方面，购沽比为1.11，期权市场情绪偏多头。操作建议，轻仓震荡交易。

沪铅

沪铅夜盘下跌0.58%。供应端原生铅炼厂开工率上涨，产量上涨，再生铅供应有所增长，但短期难以扭转原料瓶颈。需求端市场成交偏淡，对铅价支撑有限，蓄电池企业开工率下降。库存方面，海外库存重新下滑，国内库存小幅上行。建议逢高空为主。

沪锌

宏观面美联储分歧又现，基本面国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，冶炼厂利润修复，生产积极性增加，供应增长加快。需求端下游处于需求淡季，加工企业开工率同比下降。技术面增仓上涨多头增强。操作上，建议暂时观望，或轻仓做多。

沪镍

宏观面美联储分歧又现，基本面印尼政府PNBP政策发放限制，提高镍资源供应成本，菲律宾镍矿供应回升，但国内镍矿港库下降，原料偏紧。冶炼端部分非一体化冶炼厂选择减产。需求端不锈钢厂利润压缩，新能源汽车三元电池需求下降。技术面持仓减量多空分歧。操作上，建议暂时观望。

不锈钢

原料端印尼政府PNBP政策实施，提高镍资源供应成本，镍铁产量回升，原料成本支撑减弱。供应端钢厂加大减产力度，预计不锈钢产量将进一步下滑。需求端下游表现谨慎悲观。国内库存去化表现不佳。技术面持仓略增多头偏强。操作上，逢回调轻仓做多。

沪锡

宏观面美联储分歧又现，基本面缅甸佤邦锡矿复产进度存不确定性，泰国禁止缅甸借道运输锡矿，限制锡矿进口供应。冶炼端云南、江西产区开工率保持在较低水平。需求端光伏行业开工率下降，电子行业进入淡季。技术面持仓低位多空分歧。操作上，建议暂时观望。

（文章来源：瑞达期货）