地缘政治风险升温,黄金投资机遇与挑战并存
AI导读:
地缘政治风险引发国际避险情绪升温,黄金价格再度突破每盎司3400美元。多位公募行业人士解读金价上涨原因及投资策略,提醒投资者提防技术性回调压力,黄金仍有长期投资机会。
【导读】地缘政治风险加剧,国际避险情绪升温,黄金投资是否仍是优选?
近期,地缘政治紧张局势升级,国际避险情绪显著增强,推动黄金价格再度飙升。6月13日,国际金价跃升超过1%,突破每盎司3400美元大关,国内金价也随之上涨,触及每克800元的高点。中证沪深港黄金产业股票指数年内涨幅更是高达42.7%。
本轮金价飙升的关键驱动力何在?除地缘政治避险外,美联储的货币政策调整、全球通胀的韧性等因素是否也对金价产生了影响?当前投资者是否应追涨黄金?针对这些问题,我们采访了南方中证沪深港黄金产业股票指数发起基金的基金经理杨恺宁、中欧周期优选混合发起基金的基金经理任飞、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF的基金经理刘庭宇等公募行业专家,进行深度解读。
金价飙升背后:
6月13日,以色列对伊朗核设施及军事目标实施突袭,导致中东地缘政治风险急剧上升。作为传统避险资产的黄金,价格迅速响应,实现上涨。
永赢中证沪深港黄金产业股票ETF基金经理刘庭宇指出,中东地区突发的地缘冲突是本次金价上涨的主要催化剂,避险情绪短期内迅速升温,吸引了部分资金流入黄金等避险资产。
然而,刘庭宇进一步强调,避险情绪带动的黄金上涨往往是短期的、脉冲式的。从中长期来看,金价上行还受到其他更重要因素的推动,如美国关税政策的反复、财政缺口的扩大、美元和美债信用的减弱等。
回顾历史,南方中证沪深港黄金产业股票指数发起基金的基金经理杨恺宁表示,地缘政局动乱的持续时间及不确定性程度对金价涨幅和行情持续性具有较大影响。而今年以来的金价上涨,除地缘政治风险外,还受到央行持续购金、美元信用体系动摇、通胀黏性超预期等多重因素的共同驱动。
中欧周期优选混合发起基金的基金经理任飞则认为,美国财政状况是影响黄金走势的关键因素。他指出,当财政赤字率持续扩大而经济状况未见明显改善时,对债务可持续性的担忧将转化为对美国信用状况的担忧,促使投资者将更多安全资产配置在黄金上。最近美国众议院通过的法案预示着未来几年美国将继续实施大幅宽松的财政政策,而这除了推高通胀外,并不能显著改善实际经济增长,导致美国信用状况可能持续面临考验,为黄金长期价格提供支撑。
此外,刘庭宇认为,5月美国CPI数据不及预期增强了市场对下半年美联储降息的预期。随着年内首次降息的临近,黄金的金融属性将持续受益。
在通胀方面,黄金长期与通胀正相关。刘庭宇预计,中东地区的冲突可能推动油价大幅上涨,后续美国通胀或维持韧性,经济数据的疲软可能使美国长期处于滞胀环境中,这对黄金是有利的宏观场景。
黄金投资策略:
对于普通投资者而言,当前是否适合追涨黄金?在风险收益比方面,黄金ETF、实物黄金、黄金期货等不同品种的配置建议是什么?
任飞认为,黄金在未来很长一段时间内都将是值得关注的投资工具。但买入黄金的时点最好不要在避险事件发生时追高买入,而应等待事件冲击淡化后逢低布局。在品种选择上,普通投资者可以关注实物黄金,同时警惕ETF或期货因操作频繁导致的交易亏损。
刘庭宇坦言,黄金的短线择时难度较大。投资者盲目追涨可能面临金价回调的风险。但从长期来看,黄金是一个持续创新高的品种。因此,若投资者看好黄金的长期投资价值,不妨考虑定投的方式。
任飞分析称,黄金的投资风险主要在于美国财政赤字率扩张后经济增长开始加速,以及全球地缘政治环境从混乱进入有序状态。但这些风险目前发生的概率较低,所以黄金价格还有较大的上涨空间。主要的投资方式就是逢低布局,坚持持有。
杨恺宁提醒投资者,当前投资黄金需要提防技术性回调压力。黄金价格处于历史高位,短期存在获利回吐风险。此外,若美元重回强势、贸易冲突和地缘冲突缓解、全球衰退风险消除等情况出现,金价可能下跌。
黄金的长期投资价值:
展望未来,多位公募行业人士表示,黄金的避险属性仍是金价最有力的支撑。
杨恺宁指出,黄金可以看作一个应对极端风险的“保险”。极端风险包括但不限于地缘政治冲突、国际政策不确定性、全球衰退、恶性通胀、主权货币信用危机等。各国央行也看到了这些风险,因此近年来一直在大幅提升黄金储备,成为黄金的最大买家。如果央行购金不止,黄金价格仍有一定支撑。但行情快速上涨、市场情绪过热时追涨的性价比很低,待行情平稳或回调后配置可以有效提高胜率。
刘庭宇表示,随着美国关税不确定性和赤字率上行进一步侵蚀美元和美债信用,全球“去美元化”趋势加剧,新兴国家央行以及市场参与方都更有动力持续增加黄金资产的配置,黄金仍有长期投资机会。
国泰基金认为,短期内,美国关税政策仍存在反复可能,中东局势亦呈现较大不确定性,黄金的投资逻辑依然坚韧。中长期而言,美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、地缘政治等系统性风险提升背景下,避险和滞涨交易仍是主线,央行购金趋势或将延续,黄金的长期配置价值不变。
(文章来源:中国基金报)
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