国泰海通上调黄金配置至超配,避险资产价值凸显
AI导读:
国泰海通证券上调黄金配置至超配,指出特朗普关税政策加速世界秩序调整,削弱美元体系。在全球地缘政治危机和经济压力下,黄金成为完美对冲风险的避险资产,风险回报比高。
国泰海通证券近期发布报告,将黄金的战术性配置观点上调至超配。特朗普政府的关税政策标志着传统世界秩序正在加速调整,其决策多变且难以预测,这极大削弱了美元体系。在全球传统秩序预期调整、国际地缘政治危机担忧加剧,以及美国乃至全球经济面临衰退甚至滞胀压力的背景下,黄金作为非债券类的避险资产,几乎成为了所有风险的“完美对冲”。此前,市场对特朗普的关税政策逐渐适应,导致黄金表现承压。然而,美国政府内部的政治斗争以及全球宏观环境的复杂化是显而易见的事实。因此,我们认为,在经历前期的调整后,黄金的风险回报比在主要大类资产中已经处于较高水平。
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