贵金属走强受美国经济数据疲软影响

周三晚间，受美国经济数据疲软影响，贵金属市场表现强劲。COMEX黄金主力合约上涨0.7%，报价3399.2美元/盎司，沪金主力合约同步上扬0.45%，报785.5元/克；COMEX白银上涨1.5美分，报34.648美元/盎司，沪银主力合约则持平于8474元/千克。贵金属作为避险资产，在经济动能衰减和通胀压力并存的背景下，对冲需求增加。

具体数据显示，美国5月ADP就业仅增3.7万人，远低于市场预期的11万人，同时ISM非制造业指数跌破50荣枯线至49.9，显示经济将近一年来首次萎缩。此外，美联储褐皮书警告企业成本上升，特朗普呼吁降息，这些因素共同推升了贵金属的吸引力。然而，美加/美欧关税谈判的进展和俄乌停火谈判的潜在进展，可能对贵金属的避险情绪产生一定影响。

展望未来，疲软的经济数据或继续支撑黄金挑战3400美元/盎司附近的阻力，白银也可能测试34.8-35美元/盎司的阻力区域。但需注意，若美加关税协议达成或俄乌停火谈判取得实质性进展，可能引发获利回吐，黄金或将在3250美元/盎司附近寻得支撑，白银则可能以33.5美元/盎司为支撑。

沪铜预计高位震荡

周三夜间，伦铜报收9649美元/吨，微涨0.11%，沪铜则报收78140元/吨，下跌0.08%。近期，市场对于美国可能对铜征收关税的预期持续存在，给予美铜溢价。同时，铜精矿紧缺对整体铜价构成强劲支撑。然而，国内已进入铜消费淡季，去库流畅性减弱，基本面更多起到支撑作用。综合来看，沪铜预计将在高位震荡，投资者应以震荡思路对待。

氧化铝、铝市场多空交织

周三夜间，氧化铝报收3033元/吨，微涨0.07%。随着氧化铝期价反弹，基差逐渐回归合理区间。几内亚AXIS矿区停产谈判未取得进展，另一大型矿山也存在减产计划，矿石供应不确定性增加，对氧化铝价格构成支撑。但国内氧化铝整体增产略多于减产，库存开始显现累库迹象。因此，氧化铝期货市场多空博弈加剧，预计宽幅震荡。

同时，伦铝报收2487美元/吨，上涨0.67%，沪铝报收20110元/吨，上涨0.47%。特朗普上调钢铝关税至50%，需求下降预期将在中长期对铝价形成压制。但近期美元走弱为铝价提供了一定上涨空间。基本面而言，铝锭低库存对价格构成支撑，但消费淡季需求下滑的风险逐渐显现。综合来看，沪铝预计也将震荡运行。

工业硅、多晶硅价格偏弱

周三，工业硅主力合约价格上涨2.9%，收盘于7280元/吨。供给端增加，需求端低迷，光伏产业链价格低位震荡，多晶硅对工业硅需求维持在低位，有机硅DMC价格低位持稳，企业维持低开工率。工业硅基本面未见改善，后期价格承压。

多晶硅主力合约价格上涨0.44%，收盘于35055元/吨。供给端持平，下游硅片、电池片、组件价格持稳，企业库存偏高，组件企业生产进入亏损状态，排产量大幅下调。多晶硅基本面偏弱，交易上建议逢反弹做空。

（文章来源：国信期货）