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高盛发布报告建议长期投资者重新评估黄金和石油在投资组合中的比重,建议提高黄金配置比例,略降石油配置比例,以对冲通胀冲击和系统性风险。历史数据显示两者在风险对冲方面有效。

近日,高盛发布了一份题为《长期投资组合中黄金和石油的战略地位》的报告,指出黄金和石油在抵御通胀冲击和系统性风险方面具有历史有效性,建议长期投资者重新评估并调整黄金和石油在其投资组合中的比重。

高盛分析师建议,在未来五年内,“应适度提高黄金的配置比例,而石油的配置比例则需略低于常规水平(但仍保持正值)。”

黄金与石油:风险对冲的有效工具

高盛认为,“对于希望在既定回报下最小化风险或尾部损失的投资者,积极并长期配置黄金和增强型石油期货是最佳选择。”

该行强调,黄金可以有效对冲财政政策和央行信誉下降的风险,而石油则能防范负面供应冲击。

历史数据显示,“在股票债券实际回报率均为负的12个月内,石油或黄金的实际回报率始终保持正值。”

两大理由支撑黄金超配策略

高盛呼吁超配黄金,主要基于两大因素:“美国机构信誉受损风险上升(如财政扩张导致美联储承压),以及全球央行对黄金需求的增加。”

2025年以来,金价已飙升26.6%,屡创历史新高。这主要源于外界对美国政策的担忧——高盛预测,这种担忧短期内难以消散。

“若担忧加剧,私人投资者可能会将金价推高至远超我们当前预测的水平——我们预测黄金年底将达到每盎司3700美元,2026年中期有望升至每盎司4000美元。”

同时,在全球去美元化趋势下,外国央行将不断增加黄金储备,以降低对美元资产的依赖。这一趋势在未来数年内或将持续。

石油配置策略:有限但必要

相比之下,高盛对石油的配置建议较低,这主要受到近期供应动态的影响,“原油市场闲置产能较高……降低了2025-2026年原油短缺的风险,”高盛指出。

然而,高盛也提到,“从2028年起,非欧佩克国家原油供应增长将大幅放缓,这将增加未来石油通胀冲击的风险。”因此,有限但战略性地配置石油仍有必要。

高盛称,通过增持黄金和增强型石油期货,传统60/40投资组合的年化波动率可从近10%降至7%,同时维持8.7%的历史平均回报率。

关联板块表现

贵金属板块下跌1.52%,石油板块上涨0.25%。

(文章来源:财联社)