截至上周五（5月23日），伦敦现货黄金报收3357.52美元/盎司，上周累计上涨124.68美元/盎司，涨幅达4.86%。期间，金价最高上行至3357.52美元/盎司，最低下探至3229.21美元/盎司。黄金市场的这一波反弹，与多重因素有关。

回顾上周以来海外主要市场动态，特朗普税改法案以微弱优势在众议院通过，市场对美国赤字风险担忧加剧。特朗普临时表示6月起将对欧洲征收50%关税，这一消息抬升了市场避险情绪，促使金价反弹。

展望未来，短期金价可能受贸易谈判进展、地缘政治进展等不确定性因素影响，波动可能放大。但中长期来看，美联储开启降息周期、海外宏观政策不确定性加剧以及全球“去美元化”趋势，对金价构成利好。投资者可持续关注，回调时或可考虑逢低分批布局。

周度回顾：

（1）海外经济

美国5月Markit制造业PMI、服务业PMI和综合PMI初值均高于预期，显示经济活动有所扩张。然而，美国4月二手房市场低迷，领先经济指数大幅下跌，显示经济增长动能可能放缓。

（2）市场动态

特朗普税改法案在众议院通过，市场对美国赤字风险担忧加剧。特朗普还宣布建议自6月1日起对欧盟征收50%关税，进一步加剧了市场避险情绪。

周点评：黄金仍具备中长期动能

特朗普的政策动向导致市场对美国赤字风险担忧加剧，同时关税政策加剧了市场不确定性，对金价构成支撑。中长期来看，美联储降息周期、海外宏观政策不确定性以及全球“去美元化”趋势，对金价构成利好。投资者可在金价回调时考虑分批布局。

特朗普的关税政策尽管避免了极端通胀情形，但仍放大了美国经济陷入“滞胀”的风险。此外，特朗普的“逆全球化”关税政策可能会促进央行购金趋势。

长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战。全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。

央行购金趋势仍在持续，中国央行连续第六个月增持黄金。投资者可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况。

感兴趣的投资者可以在金价回调时考虑逢低分批布局黄金基金ETF（518800）及其联接基金（联接A：000218；联接C：004253）。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

（文章来源：每日经济新闻）