在中东地缘紧张局势升级、穆迪下调美国Aaa主权信用评级的背景下，避险资产表现分化显著，金价一举突破3300美元/盎司大关，而美元指数则跌破100。

5月20日，金价上涨近2%，现货黄金收高约1.9%至每盎司3289.01美元。美国期金结算价上涨1.6%，报每盎司3284.6美元。次日，现货黄金成功突破3300美元大关。

长城证券首席经济学家汪毅指出，本轮金价突破3300美元的核心驱动力包括技术性反弹、美元信用危机深化以及地缘冲突升级。

首先，金价在经历前期调整后，技术面已接近4月美国总统特朗普公布关税政策前的水平，市场存在超跌反弹需求。

其次，穆迪于5月16日下调美国主权信用评级，暴露了美元作为全球储备货币的根基松动，市场对美国债务的担忧直接刺激了黄金的避险需求。

最后，中东局势意外激化成为短期引爆点，多重地缘风险溢价推动黄金突破技术阻力位。

据央视新闻报道，美国获取的情报显示，以色列可能正在准备对伊朗核设施发动打击。美国观察到的军事动向包括航空弹药的调动以及一次空中演习的完成。

值得注意的是，在动荡时期，美元也曾被视为避险资产，但随着美元信用受损，其避险地位正受到削弱，与黄金的走势截然相反。

随着金价重拾升势，攻破3300美元/盎司关口，2025年金价已累计大涨逾26%。中国银行研究院主管王有鑫分析称，黄金价格反弹主要受地缘冲突、美债风险及技术层面因素影响。

然而，投资者也需警惕短期内的一些风险，如美国关税政策动向、俄乌冲突演变以及美联储政策反复等。

尽管金价涨势喜人，但摩根大通资产管理公司全球市场策略师Aaron Hussein提醒，黄金的长期表现取决于时机，投资者应避免将所有资金投入到黄金中。

与黄金走势形成鲜明对比的是，美元指数跌破100大关。外汇期权交易员对未来一年美元走势的悲观程度达到了前所未有的水平。

汪毅分析称，外汇期权市场对美元的悲观情绪反映了两大结构性矛盾：一是“双赤字”恶化，削弱美元信用；二是政策不确定性加剧美元流动性波动。

展望未来，王有鑫预计美元指数大概率继续走弱，受美国经济下行压力、美联储降息周期以及国际投资者对美债信任危机等因素影响。

随着美元走弱，黄金的光芒愈发耀眼。世界黄金协会预计黄金涨势未见顶，黄金ETF规模持续增长，黄金期货净多仓未显现过热迹象。

高盛预计2025年底金价为3700美元/盎司，2026年中为4000美元/盎司。这一判断基于美联储延迟降息与经济衰退概率下降等因素。

从更深层次看，黄金在全球货币体系重构中扮演着核心角色，已成为主权信用货币的替代性锚定物。尽管金本位制难以复现，但黄金的三大功能不可替代。

展望未来，汪毅认为黄金长期牛市的根基依然牢固，尽管短期波动难免，但在货币超发常态化与秩序重构深化的双重驱动下，黄金的复兴周期或持续十年以上。

（文章来源：21世纪经济报道）