2024年，国内黄金产业链上市公司业绩呈现上游盈利丰厚、下游业绩承压的特点。受黄金价格持续飙升影响，2024年黄金产业链上游的金矿类上市公司业绩普遍大幅增长。然而，随着金价持续走高，金饰消费需求受到抑制，下游的黄金珠宝上市公司业绩普遍下滑。

期货日报记者统计了9家金矿类上市公司的年报，发现2024年金矿类上市公司业绩全线大幅增长。其中，行业龙头山东黄金2024年实现营业收入825.18亿元，同比增长39.21%；归属于上市公司股东的净利润29.52亿元，同比增长26.80%。赤峰黄金2024年净利润增幅最大，同比增长119.46%；实现营业收入90.26亿元，同比增长24.99%。西部黄金、晓程科技也均在2024年实现扭亏为盈。

2024年金矿类上市公司业绩大幅增长，主要得益于黄金价格的大幅上涨以及企业黄金产量和销量的增加。恒邦股份在年报中表示，2024年公司实现营业收入758.01亿元，较上年同期增长15.59%，主要系本期主要产品黄金销售收入增加所致。

与此同时，在黄金产业链上游企业盈利丰厚之际，下游主营业务涉及金饰销售的黄金珠宝上市公司却面临业绩下滑的困境。黄金珠宝龙头企业老凤祥日前披露的2024年年报显示，公司2024年实现营业收入567.93亿元，同比下降20.50%；归属于上市公司股东的净利润19.50亿元，同比下降11.95%。

另一家黄金珠宝行业龙头上市公司中国黄金2024年净利润也出现下滑。数据显示，中国黄金2024年营业收入达到604.64亿元，同比增长7.27%；归属于上市公司股东的净利润8.18亿元，同比下降15.93%。周大生2024年年报也表示，报告期内，外部经济环境的不确定性显著增强，黄金价格快速上涨，进一步抑制了消费者的购买热情。

此外，随着黄金价格持续攀升，黄金产业发生了显著变化。上游冶炼端，主要金矿上市公司均报告了增加产量或扩大产能的计划。然而，在下游消费领域，黄金首饰的需求受到了抑制。2025年一季度，黄金首饰消费量同比下降26.85%，部分消费需求正转向投资需求。

展望未来，山东黄金在2024年年报中指出，在全球政治经济形势不确定性加大的背景下，黄金需求有望继续保持旺盛态势。西部黄金则认为，未来黄金市场结构将发生变化，黄金投资市场将更加多元化和专业化。

对于中长期黄金价格走势，金瑞期货贵金属研究员吴梓杰持看涨态度。他认为，黄金价格上涨的核心驱动力是实物黄金需求增长，投资者可考虑利用回调逐步分批建仓。对相关产业企业而言，应通过期货、期权等金融工具进行套期保值。

海通期货研究所总经理助理顾佳男也认为，黄金依然处于长期的上涨趋势中。对投资者而言，建议坚定长期持有黄金的思路，减少投机和杠杆操作。相关企业可以利用金融衍生工具进行套期保值，优化库存管理。

值得一提的是，不少黄金上市企业在2024年年报中披露了利用金融衍生工具进行套期保值的情况，降低了价格波动的风险，提升了公司生产经营水平和抗风险能力。

（文章来源：期货日报）